狂飆 40%！美藍籌股股災時發債，報酬驚人堪比股票

3 月股災時，部分美國藍籌股冒險發債籌資。由於當時市場動盪，這批債券的殖利率高到異乎尋常，引發投資人搶購。以英特爾（Intel）為例，3 月債市點時發售的企業債，至今價格飆漲逾 40%。

金融時報 12 日報導，美國聯準會（FED）宣布購買公司債前夕，英特爾發售 10 億美元債券，2060 年到期。這批債券發行時，殖利率超過 5%，約是美國最長期公債殖利率的 4 倍。MarketAxess 數據顯示，現在這批債券每 1 美元面額值 144 美分，遠高於發行時的 98 美分。不只如此，3 月 19 日摩根士丹利（大摩）發行了 20 億美元 30 年期債券，大摩發債時，債市正處於最低潮，大摩債券殖利率高達 5.6%。現在這批債券價格狂飆，每 1 美元面額值 148 美分。

這些債券的漲幅之大，幾乎等同於股票。舉例而言，標普 500 指數從 3 月股災低點反彈 34%。美系外資的全球總經策略師 Matt King 表示：「價格變化大得驚人，但是（市場）經歷了史上最突如其來的賣壓，接著又有最激烈的反彈，這是很自然的結果」。高評等企業債很少有此種猛烈報酬，這代表企業在市場動盪時，被迫發行了殖利率較高的債券，渴求殖利率的投資人爭相搶購。公債殖利率和價格呈反向走勢，英特爾和大摩的企業債經過這波價格漲勢後，殖利率分別降至 3%、3.1%，與近來新發售的企業債差不多。

3 月初以來，美國發售了 9,650 億美元的企業債，MarketAxess 分析顯示，如今這些債券的交易價格，比面額高出 700 億美元。高盛資產管理的固定收益主管 Ashish Shah 說：「如果你願意在市場缺乏流動性、並有巨大的不確定性時，借錢給公司，現在能獲得酬謝」。Morningstar Direct 數據顯示，3 月 23 日來，高盛資產管理的投資等級企業債基金，價格大漲20%。

FED 宣布要撐起企業債市，美企掀起瘋狂發債潮。ZeroHedge 4 月 25 日報導，FED 將透過貝萊德（Blackrock），敲進「iShares iBoxx 投資等級公司債券 ETF」，業者眼見新債不愁沒人買，掀起發債狂潮。摩根士丹利（大摩）表示，3 月美企發行的投資等級企業債達 2,640 億美元，比 2017 年 1 月創下的歷史紀錄高出 800 億美元。4 月上旬，美國投資等級企業債再增 1,700 億美元，讓 4 月上半成了史上最繁忙的 5 個月份之一。今年發債情況超熱絡，4 月 17 日為止，今年以來投資等級企業債累計發行 6,930 億美元，高出去年同期 63% 之多。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）