5 張圖看懂夏日股市狂歡

2020 年夏天熱到爆表，洪水在全中國與日本肆虐，武漢肺炎的病毒則在南美洲與非洲大陸四處擴散，然而，洪水與病毒沒有冷卻股市投資人的熱情，全球股市反而像火山爆發般噴出狂歡派對，股價指數跟每天上升的肺炎死亡統計，成了善惡共存、生死同歡的孿生兄弟。

今夏的股市狂歡派對，舞台主角是已經稱霸全球的龍頭企業，領群的火車頭是「尖牙股」（FAANG），也就是大家幾乎每天都在使用的 Facebook、蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）、網飛（Netflix）、Google，還有一票網路新經濟的產業龍頭：電動車的特斯拉、5G 晶片的輝達（NVIDIA）、川普最愛的發文管道 Twitter 及中國阿里巴巴、騰訊、百度。

這些都是總部在美國的企業，歐洲國家對 FAANG 的雜音很多，歐盟因此也加速對 Facebook、Google 等反壟斷的制裁。歐盟擔心很有道理，因為歐盟兩大龍頭國家，德國與法國去年加總 GDP 是 6.9 兆美元（約 6.1 兆歐元），已被美國這幾家網路龍頭公司的市值超越，如果歐洲 5 億人口繼續天天使用美國網路公司的服務，決定歐盟未來的總部，由布魯塞爾「遷都」到矽谷的噩夢，可能成真。

資金向龍頭公司「集中、集中、再集中」

正如同台灣股市資金越來越集中在台積電，全世界資金向龍頭公司「集中、集中、再集中」的現象極為驚人。如今 Facebook、微軟、亞馬遜、Google 及蘋果 5 家龍頭公司的總市值，已經超過美國整體股票市場 20%，也就是說，5 家公司占 20.4% 財富，其他 4,995 間公司加總才占 79.6%。

財富集中是資金簇擁、雞生蛋、蛋生雞的效應，紐約證券交易所編製 FANG+ 指數，包含 Facebook 等尖牙股，加上阿里巴巴、百度兩家中國網路龍頭及 5G 晶片龍頭 NVIDIA，從 2014 年起至 2019 年底的累計報酬率逼近 400%，是標普 500 指數報酬率的 2 倍。

如果讀者老覺得沒賺到錢，答案其實很簡單，把全美國 5,000 家上市公司的總市值加總，扣掉「五大龍頭」後，過去 3 年雖然有增減，基本上是毫無增長。也就是說，從 2018 年 1 月至今，如果沒有買進五大龍頭股，基本上財富就不會增長。

2020 年夏日股市狂歡還有一個特色，就是「菜籃族打敗投資大師」，高盛證券編製「股市菜籃族指數」，被散戶追捧的股票，年初至今的報酬率高達 123.62%，徹底完勝道瓊指數。

年輕投資人追捧出羅賓漢線上券商（Robinhood），這家從手機 App 發跡的網路券商主打零手續費，開戶簡便等服務，直接挑戰券商老前輩，羅賓漢今年第一季選擇權交易 124 億口合約、股票交易量 130 億股，天天都有羅賓漢投資人一夕致富或是虧損自殺的故事，年輕人使用新的交易工具，似乎就有打敗投資老手的武器了。

菜鳥打敗的不只是大盤，更慘的是老牌投資大師。巴菲特今年績效慘綠，50 年累積的股神光環瞬間熄燈；上一波金融海嘯爆賺百億美元的約翰‧鮑森今年黯然退場，不再代客操盤；而索羅斯基金大師卓肯米勒公開承認，第 2 季股市大漲四成，基金竟然只賺到 3%。

菜籃族大勝利的現象，有人鐵口直斷說是泡沫爆破前的訊號，有人認為是投資市場後浪推前浪、前浪死在沙灘上的世代交替，讀者覺得呢？

（本文由《台灣銀行家》授權轉載；首圖來源：shutterstock）