中華信評表示，疫情衝擊企業現金流量與獲利表現，台灣前 50 大企業信用實力將會持續弱化到 2021 年，不過，科技業有望率先復甦，但仍必須留意 5G 需求與庫存修正風險。
標普全球評級台灣子公司中華信評 8 日發表「台灣前 50 大企業：受 COVID-19 疫情影響，台灣企業信用結構下行趨勢持續」報告，並召開「2020 年台灣信用焦點」發表會。報告提到，疫情的負面影響已經拉長時間，過去 12 個月內並未上調任何一家台灣公司的個別基礎信用結構（SACP），這是過去 3 年台灣頭一遭，然而，過去一年內有 7 家企業 SACP 遭下調。
中華信評企業評等部首席分析師許智清表示，疫情是台灣企業今、明兩年主要風險，但是個別產業受影響程度不一，這也導致科技業與非科技業之間的信用展望出現差異。像是台灣科技業較為強勁的成長力道將為整體 EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利益）的復甦提供支撐，尤其半導體、網通業表現亮眼。
中華信評評估，單台積電一家公司，就分別占台灣前 50 大企業今、明兩年整體 EBITDA 的 34% 與 32%，高於過去二成。
不過，許智清指出，科技業在上、下游仍有需求差異。譬如，半導體產業表現亮眼，主要是很多廠商因為疫情增加庫存，甚至增加到 2 倍，如果是中國業者，還可能增加更多，以囤積高單價、重要的產品。在家工作需求，也帶動網通與半導體業，但像是手機等消費性電子則需求疲弱。
許智清提醒，半導體產業仍需留意 2 個風險。首先，目前市場對 5G 需求很正面，包括預期蘋果 iPhone 手機可提升 5G 滲透率，5G 手機也帶動半導體使用數量，但如果未來發現 5G 手機需求沒那麼樂觀，產業就會出現庫存修正。
另一方面，各家業者目前因為疫情提高庫存，「但提高到一定程度就會停下來，等疫情緩和後，會進入清庫存階段，這也會影響需求。」
中華信評預期，疫苗要到明年下半年才能大幅普及，民眾也還是要遵守相關防疫規範，評估其他產業沒那麼快復甦，像鋼鐵、建築材料、景氣循環高的交通運輸業，以及煉油與化學品業到 2022 年之前（或甚至更晚），都不太可能恢復到 2018 年時水準。
（作者：蘇思云；首圖來源：shutterstock）
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