央行銀彈充裕！瑞銀：現金、公債報酬不妙，應改投股票

聯邦公開市場委員會（FOMC）即將在 9 月 16 日公布貨幣政策會議結果。全球最大財富管理機構直指，各國央行仍留有許多銀彈，能帶動股市續漲，誤以為央行已用光政策彈藥的投資人，恐將錯失行情。

Business Insider 報導，美國、日本、英國、台灣、印尼的央行都會在本週召開貨幣政策會議，決定該如何讓經濟持續復甦。許多人擔憂，世界大國的利率都已來到歷史低點附近，若有進一步放寬貨幣政策的必要，貨幣政策官員手上恐無多少工具能使用。

不過，瑞銀財富管理（UBS Wealth Management）投資長 Mark Haefele 15 日依舊發表研究報告，建議客戶為接下來幾年的寬鬆貨幣政策預先布局。他說：「各國央行的銀彈仍很充裕，對投資人來說，利率長期維持在低檔的前景，雖是一大挑戰，卻也潛藏機會。」

Fed 主席鮑爾（Jerome Powell）8 月 27 日宣布將貨幣政策改為著重「平均通膨目標」（average inflation targeting），容忍通膨超過預設目標 2%，以彌補先前通膨未能達標的問題，跟之前通膨一接近 2% 就立刻升息的做法大相逕庭。市場因而預測，低利率環境最久可能會延續至 2025 年。

對此，Haefele 直指，在可預見的未來內，現金及最穩定的債券，實質報酬很可能會呈現負值。持有這些資產的投資人，應改投入股票及殖利率較高的資產，想辦法從寬鬆貨幣環境中獲利。倘若國會無法解除僵局、推出新一輪財政刺激方案，Fed 可能需再度出手，維繫經濟復甦。

值得注意的是，CNBC 調查了 37 名經濟學家、基金經理人及策略師後發現，受訪者普遍預測，Fed 直到 2023 年 2 月為止都不會升息，時間點比鮑爾提出「平均通膨目標」策略前，還要多出 6 個月。

根據調查，多數受訪者相信，就算通膨突破預設的 2% 的目標，Fed 也會按兵不動。48% 的受訪者認為，Fed 將容忍通膨超標 6-12 個月，41% 則相信 Fed 會允許通膨偏高 1 年以上。在被問到通膨平均必須有多高、Fed 才會在半年後升息時，受訪者給的答案是 3.2%。

美國銀行（Bank of America）最新經理人調查則顯示，多數人相信美股進入新的多頭行情、全球經濟處於復甦初期。經理人並相信，一旦疫苗出爐，美國公債殖利率也會隨之走高。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）