今年可說是極為特殊的一年，新冠肺炎（COVID-19、又稱武漢肺炎）爆發，迫使各國罕見封城、經濟全面陷入衰退，而未來幾個月，若是英國硬脫歐、美國總統大選沒有明確結果、COVID-19 疫苗未能順利出爐，恐將導致市場崩盤，反之市場可能加速暴衝。在如此動盪不安的局勢下，美國一檔專為黑天鵝時刻設計的 ETF 應運而生。
MarketWatch 16 日報導，9 月 4 日正式掛牌交易的 Simplify US Equity PLUS Convexity，就是利用選擇權為投資人躲避美股極端波動的風險。
ETF Database 投資長兼研究主管 Dave Nadig 說，若有任何人告訴你、他知道接下來 6 個月的市場走向，這個人肯定在說謊。4-5 年前，大家對於市場都有基本假設，變化並不多，如今市場已截然不同。尾端風險（tail risk）跟集中趨勢（central tendency）同樣都有可能發生。SPYC 這個產品即是專門為此設計。
根據維基百科、MoneyDJ 財經知識庫解釋，在統計學中，集中趨勢（或稱中央趨勢）表示一個機率分布的中間值。尾端風險則是指統計學上兩個極端值可能出現的風險。
SPYC 採取的選擇權策略如下：98% 的投資組合配置在 iShares S&P 500 指數基金（iShares Core S&P 500 ETF），其餘 2% 則買進賣權及買權、即所謂的凸性（Convexity）策略。賣權可躲避下方風險、保留資本，買權則可在股市飆高時保護投資人。市場波動愈大，這個投資組合的獲利就愈高。對這檔 ETF 來說，最壞的情況就是市場在一段時間內陷入盤整，並未劇烈震盪。這麼一來，投資人將損失配置到選擇權的 2% 資金，100 美元剩下 98 美元。
聯準會（Fed）為了對抗疫情對經濟衝擊，祭出無上限量化寬鬆貨幣政策（QE），美國公債如今只能為投資人提供微不足道的收益。SPYC 設計者之一 Paul Kim 表示，債券現在的風險也相當高，只能提供跟現金一樣的利息收益，還附帶信用風險；現金的風險可能還比債券低。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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