日本陷入 20 年來最糟惡性循環,回首 1990 年代的教訓

作者 | 發布日期 2014 年 11 月 18 日 12:21 | 分類 財經 follow us in feedly

日本經濟敲警鐘!日本公佈第三季國內生產總值,連續第二季衰退,季減 0.4%,年減 1.6%,沒有達到外界預期的成長 2%,是過去兩年來第六度負成長,讓市場譁然,日經指數大跌 300 點,逼得二度提升消費稅措施不得不暫緩。日本步入 20 年來最嚴峻的考驗,事實上,日本衰退對全世界而言是一道警訊。



彭博社論指出,日本央行祭出刺激經濟的手段仍無法避免日本步入衰退,這讓安倍可能暫緩實施提升消費稅,但消費稅是日本解決財務困境的唯一手段,沒有健全的財務,日本需要的結構性改革,譬如提升農民競爭力、增加女性與外籍人士的勞動力,難以施展身手。

過去二十年都還沒有這麼糟,為什麼日本會落入此田地?多數經濟學家都認為,如果 1990 早期日本在資產泡沫時期,祭出更多更積極的財政刺激方案,並迅速採取行動強迫銀行承認損失與資產重組,現在的情況應該不至於此。

然而,日本當時為了平衡預算,1997 年提升消費稅讓經濟陷入衰退,銀行業也整個癱瘓,債務惡化拖延經濟停滯的時間。1993 到 2013 二十年間,政府總債務平均年成長率為 5.3%,由於成長停滯,總債務占 GDP 比例從 80% 到 240%,是全球 179 個國家中最高的。

日本 1990 年初期的遭遇很像現在已開發國家面臨的問題,美國與歐洲政府支出計劃,都沒有達到國際貨幣組織對於重振經濟所需要的標準。銀行資本不足導致這兩年歐元區企業貸款萎縮,經濟學家已經提出警告,除非政府增加基礎建設投資、鼓勵就業提倡競爭,否則停滯時間會拉長。

上週結束的 G20 峰會各國領導人達成協議,2018 年前將投注 2 兆美元進行刺激經濟方案,為促進增長和就業,與會領導人同意加強投入基礎設施,並同意籌建全球基礎設施中心,鼓勵各國政府、私營企業、發展銀行和其他國際組織交換資訊。彭博社論認為,這份唯一缺乏「政治意願」的協議,從日本的經驗來看,是一個正確的方向。

(首圖來源:Flickr/Marc Veraart

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