麥肯錫:全球「債」台高築,金融風險大增

作者 | 發布日期 2015 年 02 月 06 日 17:16 | 分類 財經 follow us in feedly

政府債台高築已不足為奇,希臘並非單一問題,其實全球到處都有債務地雷。麥肯錫公布全球 47 國負債調查,指出 2007 年後各國債務增加遠高於經濟成長,德國扛著希臘如山一樣高的債務尤其恐怖,呼籲各國應該找出新的對策來降低未來的金融風險。



根據麥肯錫報告,2007 年後全球債務成長 57 兆美元,相當於 GDP 的17%,整體債務規模達 199 兆美元,占 GDP 286%,其中發展中國家佔了一半。雖然沒有 2007 年前增加 23% 那麼多,但還是有幾個議題值得擔憂,包括政府債務、中國債務、家庭債務攀升問題。

政府債務增加 25 兆美元,往後還會持續增加,75% 是來自已開發國家,政府舉債超過 GDP 100% 的國家有 10 個,預期歐洲與日本政府的舉債金額還會持續增加。報告指出,在舉債最高的國家,需要趕緊讓 GDP 大幅增加或是積極減少財政赤字,政府也要想點別的辦法,譬如賣掉更大的資產、一次性稅制,並趕快進行結構改革。

報告中特別強調中國的房地產以及銀行存在極高風險,可能會波及新興市場。中國債務從 2007 年的七兆美元,2014 年年中已經增加到 28 兆美元,占 GDP 的 282%,有幾個因素必須擔心,半數的借債都或多或少與房地產市場有關,不受監管的影子銀行占了新增貸款的一半,很多地方政府有債務違約風險。

另外一項隱憂為高漲的家庭債務,大部分是由房貸組成,這些國家在 2007 年後金融海嘯受到的衝擊相對較少,包括澳洲、南韓、瑞典、荷蘭。

區域風險轉移已經受到許多經濟家關注,如同央行智庫的國際清算銀行(Bank for International Settlements) 研究報告提出警告,「許多受金融海嘯衝擊較低的國家現在出現金融失衡狀況,反應具破壞性的金融蕭條風險劇增。」

BIS 沒有指明是哪些國家,但警告金融蕭條可能會在各國做足準備之前提早來臨。全球財務槓桿已經很難回頭,未來在緩慢的經濟成長率下,債務佔 GDP 比只會愈來愈高。

僅靠減少赤字與促進成長不足以解決高漲債務,一定得想出新的辦法,包括創新抵押貸款、或是其他借貸合約方式分攤風險、提出更清楚的債務重整計劃、消除舉債的稅務誘因、謹慎抑制借貸風氣。雖然債務是刺激經濟成長的重要因素,但是如何創造、使用、監管、何時可以放貸等衡量方式都需要改善。

(首圖來源:Flickr/George Rex CC BY 2.0)

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