車貸泡沫化疑慮增,美汽車業繁榮是假象?

作者 | 發布日期 2015 年 02 月 20 日 0:11 | 分類 汽車科技 , 財經 follow us in feedly


美國經濟漸趨好轉,連帶帶動低迷多年的車市也蓬勃發展,這看似理所當然的現象卻暗藏玄機,主要是因為薪水階級財富並未成長,表示美國車市的繁榮是仰賴貸款,讓市場傳出美國車市將發生泡沫化的疑慮。

經濟學家 Atif Mian 以及 Amir Sufi 指出,過去幾年汽車貸款讓人想起美國房貸促成的經濟擴張假象,汽車貸款上升的幅度跟美國房貸違約造成房貸泡沫前的狀況差不多,且看起來汽車貸款金額造成的衝擊,已經可以比擬 2008 年大衰退前,房貸對家電、家具,以及裝潢市場造成的影響。

根據最新的零售銷售數據,一月汽車與其他機動車輛銷售額占所有零售業約 20.5%,2009 年中經濟陷於谷底時這個比率為 16.6%,但仍比 2000 年初時低。汽車貸款占家庭債務比曲線與銷售額占比相似,從 2003 年到 2014 年九月呈現 V 型曲線,最低點在 2009 年中不到 6%,2014 年九月占比為 8%。

彭博記者 Edward Niedermeyer 看出端倪,他表示各大車廠為增加業績大力推銷七年期長期車貸,使得長期汽車貸款,以及負資產的借款人占比大增,增加泡沫化風險。問題在於,現在的低貸款利率可以維持多久,以及到底有多少美國人符合買車與貸款資格。

美國消費信貸資訊服務公司 Equifax 數據顯示,在車貸中,不良貸款購買呈上升的趨勢,占全部貸款的 30%。且在 2014 年 11 月調查顯示,約 8.4% 借款人存在信用額下降且拖欠還款的現象。

摩根士丹利分析師也發出警告,表示市場資金成本太過低廉,借貸太容易,泡沫化疑慮就會升溫。彭博報導表示,如果愈來愈多借款人開始違約所造成的損失會讓貸款人停止放貸,屆時銷售量就會快速下滑。

但報導同時也指出,房貸與車貸違約造成的衝擊幅度大不相同,從 2003 到 2008 年,美國房貸債務增加 4.5 兆美元,但過去五年車貸僅成長 2,360 億美元,此外,機動車輛與零件占比不到美國消費者支出的 4%。

儘管這沒有反應汽車產業所占的所有權重,但簡單來說,目前看似繁榮的汽車市場的確有某種程度上發生泡沫化的可能,但是威脅還不致於像美國房地產泡沫造成的衝擊這麼大。

全美去年 12 月新車銷售年增 10.8% 至 150.7 萬輛,累計全年新車銷售達 1,650 萬輛,追平 2006 年記錄,路透社預料今年汽車銷售成長動能將減緩,年率預估將介於 1,670~1,700 萬輛之間。

(首圖來源:Flickr / Sarah Larson CC BY 2.0)