上證 528 蒸發 5,500 億美元，與 530 股災相似？

上週上證指數劇震，5 月 28 日 5,500 億美元的龐大市值一夕蒸發，由於時間點和 8 年前的 530 股災相近，又都是政府政策變動引發，有人認為兩者之間似乎有著詭異的相似之處，憂心未來走勢。

彭博社 1 日報導，2007 年中國股市一路狂飆，市值在六個月內翻倍，胡錦濤政府為了冷卻市場，無預警宣布證交稅調高三倍，當年 5 月 30 日上證指數因此大跌 6.5%，之後雖然回穩續飆 66%，於 2007 年 10 月衝上新高，但隨後的金融海嘯，把中國股市打趴在地。

今年中國股市由於當局緊縮兩融、主權基金自市場抽資，引爆跌勢，5 月 28 日同樣也暴挫 6.5%，5 月 29 日走勢則上沖下洗，最後以小跌 0.2% 收盤。彭博社分析 2007 年和 2015 年之間的相同點，發現兩次漲勢都由數量空前的散戶大軍推動，也都有大批公司趁著股市暴衝之際，進行股票首次公開發行（IPO）。

但是當前情況也與當年有許多不同處，2007 年中國經濟蓬勃發展，央行連三年升息，借貸成本提高冷卻股市熱潮。如今中國經濟撞牆，人行六個月來三度降息刺激經濟。另外，當前的股市本益比較 2007 年為低，彭博數據顯示，目前股價為預估盈餘的 18 倍，比 2007 年高峰時低了 60%。

不僅如此，滬港通和即將上路的深港通帶來更多外資。5 月 27 日為止當週，外資加碼中國股市 40 億美元，金額為 2008 年高點的兩倍，流動性遠優於 2007 年。政府又大力做多股市。走勢究竟如何，難以預料。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Daily Sublime CC BY 2.0）