印度民企資本支出崩落！拉詹坦承：降息刺激程度有限

印度總理莫迪（Narendra Modi）想要讓經濟重新出現兩位數的成長率，但卻面臨重重關卡，隨著中國經濟趨緩、原物料價格重挫，印度的鋼鐵等相關民間產業也受到嚴重打擊，當地如今遭遇的是業者不敢放膽投資的困境。

英國金融時報 12 日報導，雖然國際貨幣基金組織（IMF）上週才剛預估，印度 2016 年將成為全球成長最快的大型經濟體之一，惠譽（Fitch）卻警告， 2015 年以來當地的民間整體資本支出如直線滑落（nosedived），預料將創下 2010 年以來新低，主要是受到債務負擔沉重、大型投資案遭到遞延的影響。許多銀行也陷入經營困境，使企業貸款難度增加。

印度央行（RBI）總裁拉詹（Raghuram Rajan）雖在上週意外降息兩碼、希望能振興經濟，但他也承認，這恐不足以讓國內的工業巨擘恢復活力。他當時說，這是雞生蛋、蛋生雞的問題，企業都在等需求增加，但在業者開始投資之前、需求都不會完全活絡起來。另外，中國經濟趨緩、美國預告升息，也讓印度業者不敢輕舉妄動。

莫迪 2015 年稍早推出了暫時性的財政刺激政策、對公路與鐵路等基礎建設額外投資了 7,000 億盧比，相當於 110 億美元，卻依舊不敵民間投資衰退。根據渣打銀行（Standard Chartered）的估計，公共部門的資本支出現已超越私人部門、為 2006 年以來首見。

素有「新興市場教父」之稱的馬克墨比爾斯（Mark Mobius）則認為，比起降息，政府的改革行動對活絡經濟更加重要。印度經濟時報 12 日報導，墨比爾斯在接受專訪時表示， RBI 降息能讓企業取得便宜資金、進而刺激經濟成長，是不錯的決定，但政府若能實施改革、減少企業擴張的阻礙並增加基礎建設支出，則更為重要。

墨比爾斯並說，背負眾人期望的總理莫迪（Narendra Modi）在上台後雖面臨層層阻礙，但改革的方向依舊正確，因此他會續留印度、並抱持高度期望。

RBI 甫於 9 月 29 日宣布將宣布將附買回利率（Repo Rate）一口氣調降兩碼（0.5 個百分點）至 6.75% ，為 2015 年以來第四度降息、降幅總計累加至 1.25 個百分點。根據華爾街日報調查，經濟學家原本認為 RBI 僅會將指標利率調降一碼。

印度若內部企業投資意願不足，恐怕得更加仰仗外資。英國金融時報 9 月 29 日報導，FDI Markets 最新統計的數據顯示，印度的綠地投資（greenfield investment）在 2015 年至 6 月底為止達到 310 億美元，分別比中國、美國多出 30 億美元、 40 億美元，更較 2014 年上半年的 120 億美元高出一倍以上。

根據排行， 2015 年上半年全球前十大外人直接投資目的地依序為印度、中國、美國、英國、墨西哥、印尼、越南、西班牙、馬來西亞與澳洲。相較之下， 2014 年全年度的 FDI 排行榜為中國、美國、英國、墨西哥、印度、越南、馬來西亞、埃及、巴西、印尼。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；圖片來源：Flickr/Narendra Modi CC BY 2.0）