Fed 下半年升息？「油價跌將逐步提振美國消費」

聯準會（Fed）27 日決定按兵不動，但並未將 3 月的升息機率完全排除。不過，富蘭克林美國股票價值型團隊投資長 Don Taylor 認為，以美國最近的經濟表現和全球金融市場的動盪局面來看，Fed 或許會等到 2016 年下半年才會再度調高利率。

Taylor 26 日在官網發表研究報告指出，Fed 政策官員最近經常為了安撫市場而暫緩升息，去年 9 月該升而未升就是一例，相信 Fed 應該會等到金融市場止穩一段時間後再來動作。另外，雖然美國就業市況表現還不錯，但經濟卻停滯不前，舉例來說，美國非國防類資本財的新接訂單已出現下滑跡象，小型企業的信心也不樂觀。因此，除了金融市場必須止穩外，美國經濟環境也需有所改善，Fed 才能放膽升息。

Taylor 認為，油價崩盤雖然導致能源相關業者獲利衰退，但相對也讓美國消費者省下數十億美元的開銷，這會在未來改善家庭的資產負債表、進而拉高佔據美國三分之二 GDP 的消費者支出。另一方面，汽油、熱燃油與天然氣的費用下降，也可幫助美國企業維持毛利不墜，在營收成長日益減緩的環境中不無小補。Taylor 預期，這些利多會花上一些時間才能提升成長預估，使經濟活動逐漸加溫，進而推動 Fed 在今年下半年調高利息。

根據 CNBC 最近針對 Fed 政策所進行的投資人意見調查，高達 88% 的受訪者認為央行到 5 月都不會升息。另外，華爾街日報報導，芝加哥交易所集團（CME Group）的聯邦基金期貨數據則顯示，交易商 27 日預估 3 月升息的機率，已由從聯邦公開市場委員會（FOMC）公布聲明前的 34% 降至 29%。

現投效駿利資產管理（Janus Capital Group）的知名債券基金操盤人葛洛斯（Bill Gross）則相當悲觀，他 27 日在 CNBC「Power Lunch」節目中表示，Fed 基本上已坦承他們無法預估經濟未來的走向，這不但令人氣餒、讓投資人摸不著頭緒，也顯示 Fed 找不到能為經濟狀況提供參考的標竿。

他說，Fed 對經濟的未來顯然沒甚麼信心，而股市也有愈來愈多人相信經濟成長正在趨緩中。

展望未來，葛洛斯認為美國從現在起算的 24 個月內，經濟將難抵全球趨緩困境、持早會陷入衰退，他警告美國的槓桿度相對偏高，而能源產業的違約情況勢必會降低投資活動。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/brewbooks CC BY 2.0）