美國西德州中級（WTI）原油價格從 2 月 11 日的波段低點強彈 40%，讓投資人冒險意願跳增，美國投資等級公司債市場在短短三週內重獲生機，連瀕臨垃圾等級的能源債也大受歡迎，顯示滿手現金的基金經理人又再度躍躍欲試。
英國金融時報 18 日報導，在過去三週內，波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）、富國銀行（Wells Fargo）與福特汽車（Ford）大舉發債，美國石油巨擘艾克森美孚（ExxonMobil）、康菲石油（ConocoPhillips）也趁油價回彈發行公司債，今（2016）年以來美國投資等級公司債的發行量已突破 3,000 億美元，直逼歷史高。
其中，美國獨立產油商阿納達科石油公司（Anadarko Petroleum Corp.）上週稍早順利賣出了 30 億美元的公司債，超額認購更飆上 200 億美元，引發市場矚目。阿納達科石油本身是典型的邊緣債券（crossover credit，即評級介於高品質與垃圾債之間債券），穆迪（Moody`s）將之打為垃圾債，但標普、惠譽仍讓其保有投資等級。
除了阿納達科石油外，獨立煉油廠 HollyFrontier 上週也順利發行的 2.5 億美元的「BBB-」公司債，信評只比垃圾高出一級。
為何油價才剛止穩不久，投資人就急著投入之前人人喊打的高收益能源債？基金經理人手中握有太多現金，顯然是主因。華爾街日報、CNBC 3 月 15 日報導，美銀美林最新發布對 200 位基金經理人的調查顯示，2 月經理人配置的現金部位達到 5.6%、創 2001 年 11 月以來新高，到了 3 月才終於下降至 5.1%。
受到油價強彈的激勵，許多散戶已把大筆資金投入垃圾債。路透社報導，美銀美林高收益債策略師 Michael Contopoulos 3 月 17 日發表研究報告指出，過去一週美國高收益債基金共計吸金逾 20 億美元，已連續 5 週呈現淨流入。在過去四週期間，散戶對美國高收益債基金投入的資金淨額高達 115.2 億美元，為有史以來最高的四週吸金額。
Contopoulos 說，油價從低點反彈 40%，再加上經濟數據轉佳、各國央行持續寬鬆，散戶再度湧入高風險資產的行為，並不讓人意外。不過，Contopoulos 警告，由於基本面並無多大變化，違約率也在持續攀高，本波資金潮應該只是暫時性利多所引來的過度反應。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：FLICKR Global Panorama CC BY 2.0）
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