每月月初各國都會公布所謂製造業採購經理人指數（PMI），即便中國、美國、日本等許多先進國家，製造業佔比已逐漸縮小，然這項指標仍為官方、各大財經媒體所關注，為什麼？而從相關報導也可發現 PMI 指數往往與經濟好壞相連動？這項指數對於投資又有什麼樣的幫助？一次告訴你！
製造業採購經理人指數（Purchase Management Index，PMI）可說是製造業的體檢表，PMI 指數最早由美國供應管理學會（ISM）所編纂，用以觀察美國製造業者經濟活動，因此又稱為 ISM 製造業指數；而 ISM 另針對商業、服務業等非製造業商經濟活動做觀察，編寫指數，又名非製造業採購經理人指數（(Non-Manufacturing Index，NMI），但因服務業等非製造業有一定週期與可預期性，一般較為重視 PMI 指數，本篇也僅就 PMI 指數做詳細介紹。
PMI 指數通常由一國相關的負責單位，如美國為 ISM 協會，台灣則為中華經濟研究院與中華採購與供應管理協會合作進行，針對旗下約 300 家製造業會員的採購經理人進行問卷調查，就新訂單、生產、雇用狀況、供應商交貨狀況、存貨、原物料價格等項目，表達目前營運狀況看法，並編纂成子項目指數利於觀察。
（Source：中華經濟研究院）
投資重點 1 2 3
Tips 1：掌握製造業、整體景氣好壞
PMI 指數以百分比來表示，通常以 50% 做為製造業景氣強弱的分界點，又被稱為「景氣榮枯線」，當指數高於 50%，代表製造業、甚至一國整體經濟活動呈現擴張，反之，小於 50% 代表景氣趨緩，當指數連續三個月走揚（衰退）、大於（小於） 50 榮枯線，通常景氣成長（衰退）的趨勢確立，而這也代表相關產業可能有較佳的獲利，利於股市表現，而債券市場則相對不具吸引力，然這也要視投資人對於整體市場的解讀，如利率因此調降與否來看 PMI 的利多與利空。
PMI 與 NMI 指數也常被央行做為經濟決策依據，當指數大於 50%，被解讀為景氣擴張，甚至有景氣過熱、引發通膨的疑慮，央行可能採取升息等緊縮貨幣政策，這時對股市而言，PMI 上揚反而成為利空。
Tips 2：預測亞洲地區出口動能
觀察 PMI 指數，除了整體指數數值，子指標也是重要的觀察數據，如「人力雇用」指數可看出整體製造業就業市場的狀況，當超過 50% 代表製造業聘僱是成長的，也可較明確看出整體製造業經濟是擴張的，有趣的是，觀察美國 PMI 中的「新增訂單」指數，甚至可以預測亞洲地區出口動能。
美國為不少亞洲新興國家主要出口國，因此可把美國 PMI 中的「新增訂單」指數做為亞洲出口動能表現強弱的先行指標，一般而言，美國「新增訂單」指數表現領先亞洲出口約半年，當美國「新增訂單」高於 50%，意味著在未來半年亞洲地區出口可能會有不錯的成長，可增加對亞洲部分地區的投資比重。
Tips 3：找到美國 PMI 與台股大盤的高連動
而美國為台灣重要出口國，美國 PMI 的好壞，甚至直接影響台股的走勢，從歷史資料即可看出，美國 PMI 指數與台股大盤指數連動性相當高，當美國 PMI 走升，台股大盤通常也隨之走揚，反之，當 PMI 走跌，台股大盤指數常常也跟著走跌。
（Source：CMoney 理財寶）
指標公布時間
美國指標公布時間為每月第一個營業日東岸時間早上 10 點、台灣則通常在每月 1 號公布。
指標取得
- 中華經濟研究院：http://www.cier.edu.tw/ct.asp?xItem=20191&CtNode=307&mp=1
- 美國供應管理協會：https://www.instituteforsupplymanagement.org/ISMReport/MfgROB.cfm?
（首圖來源：達志影像）
