美股投資人「極貪婪」!恐慌指數趴地 漲勢恐力竭?

作者 | 發布日期 2016 年 07 月 21 日 11:00 | 分類 國際貿易 , 財經 follow us in feedly

道瓊工業平均指數連續 9 個交易日上漲、連續 7 日創歷史收盤新高,讓華爾街人士憂心忡忡。根據道瓊社的數據,道瓊連續 7 日創歷史收盤高,是自 2013 年 3 月 15 日(當時連 8 日登史上高)以來最為綿長的創新高走勢。從一些指標就可看出,道瓊和標準普爾 500 指數都已進入過熱區。



MarketWatch 20 日報導,芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)的走法顯示,投資人已過於放鬆。VIX 20 日下跌 1.67%、收 11.77 點,創 2014 年 8 月以來收盤新低。

喬治城大學、紐約大學研究所財經教授 Salil Methta 指出,VIX 跌破 12 點之後若持續往下探,那麼美股崩跌的機率就愈高,當指數來到 11 點、真的已經算是趴在地上了,VIX 愈是往下走、反撲的可能性就愈大。

CNNMoney 編撰的「恐慌與貪婪指數」(Fear and Greed Index,涵蓋 VIX 等各種投資人信心測量指標)則顯示,投資人現在已「極度貪婪」、程度之高為兩年首見。一般來說,貪婪的程度愈高,則代表股民愈自滿、相信股市會不斷上漲,若股市突然劇烈震盪、投資人會無法承受。

投資新聞報 McClellan Market Report 作者 Tom McClellan 19 日稍晚也發文表示,追蹤股市短期趨勢的「14 日市場波動指數」(14-day Choppiness Index)最近直線下滑,但要維持同一方向的動能其實相當不容易,也代表美股的上漲力道正在逐漸衰竭中。

McClellan 指出,14 日市場波動指數已在週一(7 月 18 日)創下 1996 年 2 月 12 日新低,當時美股正好觸頂,直到三個月後才次超越前波高。McClellan 雖看好美股中長期的走勢,但警告美股短期內可能拉回修正。

Asbury Research 首席市場策略師 John Kosar 20 日則說,雖然美股應不至於長期下跌,但從 VIX 以及芝加哥期權交易所(CBOE)的賣權/買權比來看,美股短期內可能拉回。Kosar 指出,賣權/買權比的 5 日移動平均線顯示,股民變得沒那麼悲觀,這通常是股市即將下跌的徵兆。

不過,仍有分析師並不相信VIX指標過低,就代表美股必定會崩跌。《霸榮》(barron’s)20 日報導,Bespoke Investment Group 發表研究報告指出,VIX 最多只是「確認」股市的走勢,本身並無預測市場方向的能力。

研究顯示,VIX 就算低於 12 點,也不代表美股一定會在未來一週、或三個月內崩跌,兩者的相關度並不顯著。根據統計,當 VIX 跌破 12 點,標準普爾 500 指數平均會在接下來一週下滑 0.56%,10 次有 7 次報酬率為負值,而接下來一個月的報酬率平均值雖仍略微轉正、惟中間值卻仍是負值。在一個月過後,市場報酬通常會反彈,標普平均可上漲 3%。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;圖片來源:《達志影像》)

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