中國經濟放緩加上積極的國家安全政策，導致日本對中國投資胃口轉彎。日本企業現在進行收購狂潮，鎖定的就是東南亞的企業，當成企業南進，取代中國尋找新市場的敲門磚。但是資誠聯合會計師事務所 (PwC) 調查顯示，只有 4% 的日本企業對收購海外企業帶來的財務收益感到滿意。
戰略與經濟因素，日企對中國投資興趣降溫
日經新聞與美國戰略與國際研究中心調查在私人企業工作的 2,800 名 20 歲以上受訪者當中，80% 受訪者相信 10 年之內中國經濟成長率會將至 3% 以下，其中 34% 的人甚至認為會負成長。
自從 2001 年中國加入世界貿易組織以來，除了 2013 年短暫被泰國取代之外，中國一直是日本最大的投資市場，但是日本企業現在對其他新興市場更感興趣，50% 的人他們的公司對印度感興趣，38% 表示亞洲國家，只有 4% 的人仍然認為是中國。
日本企業很明顯已經在找替代市場，26% 人認為未來中國重要性會增強，但 54% 的受訪者認為隨著其他新興市場起飛，會削弱中國影響力。當問及在中國投資的日本企業要如何因應，55% 的受訪者認為不是撤回就是裁減投資幅度。
他們對中國領導的亞洲基礎建設銀行也不感興趣，59% 受訪者表示沒有需要成為會員，35% 的人認為先成為觀察員看看，只有 5% 的認為要盡快加入。
日本企業大舉南進購併東南亞企業，成效不彰
日本企業啟動東南亞市場購併狂潮，2015 年日本企業收購 504 家企業，當中 103 家公司在東南亞，在東南亞國協中平均收購金額為 5,700 萬美元，過去 3 年，最大收購案為泰國大城銀行由三菱東京UFJ銀行購併案，金額達 54 億美元。最大的日本買家為三井物產，2000 年到 2015 年收購 19 家公司，再來是日立集團與三菱公司。
但 PwC 調查 100 家日本企業當中，15% 表示還未達到預期的結果，但他們對具體的進展有信心，但樂觀的人僅止於這 15%。其他 6% 的人認為他們完全沒有取得任何成就，13% 表示他們還沒有得到正面結果，9% 說他們在等待觀望看看。超過半數受訪企業不願回答。
企業收購前後落差太大，為什麼會這樣，PwC 認為，最大的因素是企業策略，他們在許多收購案中發現日本企業總部主導收購，以及創造新事業的計畫，都沒有採納被收購企業團隊的意見。
企業在宣布收購時，談論的是協同效應 (synergy)，即購併後競爭力增強，導致凈現金流量超過兩家公司預期現金流之和，或者合併後公司業績比兩個公司獨立存在時的預期業績高。
但事實上這些協同效應只是調整收購價格的手段，導致收購完成後產生失落感。一家剛才收購菲律賓製造業的日企表示，所謂協同效應要看你問什麼，總部期待得到的，與當地被收購企業能提供的不一樣。
日本拉台灣賭中國防美國，中國崛起下的新政治角力
中日兩國降溫的關係也影響到台灣，57% 受訪者表示對日本而言，台灣獨立是最理想的情況，59% 的人認為日本應該與台灣進行自由貿易，並支持台灣成為 TPP 一員。但日本人也不希望美國介入太多，調查問及日本是否應該加強與美國合作關係以對付中國，同意者較兩年前下降 6%，而問到日本是否需加強自身國防能力以降低對美依賴，同意者較兩年前上升 5%。
(首圖來源：Flickr/John Walker CC BY 2.0)
