空汙不只威脅健康也衝擊股市,研究:PM 2.5 濃度影響股價漲幅

作者 | 發布日期 2016 年 12 月 21 日 16:29 | 分類 中國觀察 , 國際貿易 , 環境科學 follow us in feedly

中國近日受到嚴重空汙侵襲,衛星監測的資料顯示,中國有 1/7 的地區遭霧霾籠罩,而河北石家莊的監測站,PM 2.5 濃度一度飆破每立方公尺 1,000 微克,環保組織綠色和平更估計,今年受到影響的人數高達 4.6 億人。嚴重的空氣汙染不僅是人們健康最大的殺手,先前還有研究認為,空汙會影響股價漲幅,這可不是看重經濟的中國官方樂見的情況。



過去有不少研究指出空氣汙染對人體健康的危害,空氣中的汙染源會刺激人的呼吸系統,提高心血管疾病的罹病機率,世界衛生組織(WHO)先前也警告,中國、印度、巴基斯坦等國家大城市的空氣汙染持續惡化,不僅威脅數百萬人的生命,也讓空汙成為人類最大的危機之一。

然而空汙衝擊的或許不只人的健康,來自哥倫比亞大學與渥太華大學的團隊,研究曼哈頓下城空氣品質與標普 500 指數走勢兩者間的關聯性。經濟學家發現華爾街的所在地、並擁有紐約證券交易所(NYSE)和那斯達克(NASDAQ)股票交易所的曼哈頓下城,在 PM 2.5 濃度偏高的早晨,標普 500 指數常常背離基本面應有的表現,漲幅受到壓抑,相較之下 PM 2.5 濃度較低、空氣清新的日子,標普 500 指數通常表現較好。

這份研究蒐集了 2000 年 1 月到 2014 年 11 月標普 500 指數的走勢,以及紐約證交所附近的空氣品質監測站的數據,統計數據顯示,並不是所有空氣汙染物都與股指的走勢有關,但其中粒徑小到能夠穿透肺部氣泡、直接進入人體血液循環的 PM 2.5 濃度,確實和標普 500 指數的表現呈現統計上的相關。

研究團隊成員、渥太華大學教授 Anthony Heyes 直言,PM 2.5 濃度與標普 500 指數兩者之間的相關性相當顯著,而這 14 年以來,空氣品質較好的、排在整體前 20% 的日子,股市報酬率比空氣品質後 20% 的日子高了 12%。

PM 2.5 濃度與股市表現有關,不過這種比人類頭髮還小的懸浮微粒,又是如何影響股票交易員的決策?經濟學家認為這很可能是因為 PM 2.5 進入人的血液循環,影響了人的大腦靈敏反應,並抑制人的風險偏好,使人們傾向於規避風險。而芝加哥選擇權交易所波動率指數,也就是俗稱「恐慌指數」的 VIX 波動率指數也顯示,PM 2.5 濃度攀升的時候,VIX 指數經常隨著上揚,意味著當下市場恐慌程度提高,股價處於相對低的水平。

(圖片來源:《達志影像》)

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