德國催促升息,歐洲央行已讀不回

作者 | 發布日期 2017 年 01 月 06 日 12:36 | 分類 國際貿易 , 財經 follow us in feedly

最新的歐元區通膨報告顯示,從預計的 0.5% 上揚至 1.1%,創三年來新高。歐洲央行行長德拉吉一直是貨幣寬鬆政策的支持者,其因讓歐元區從歐債危機中起死回生而著名,不過現在越來越多人反對量化寬鬆。如今歐元通膨超出預期,德國通膨更是翻倍,德國經濟學家 5 日紛紛呼籲央行升息,但德拉吉仍然沒有回應。量化寬鬆的後遺症其實不只如此,而歐洲央行仍未提出解套方案。




德國擔憂通膨跳升

歐洲央行多年來一直在針對 2% 的通膨目標進行衝刺,但因為經濟仍然疲軟一直沒有達到目標,去年 12 月央行宣布仍維持大規模資產購買計畫,並至少延長到今年 12 月底,雖然規模減少為 600 億歐元。而非之前的 800 億,但利率目標仍維持在 0%。DZ 銀行首席經濟學家 Stefan Bielmeier 公開指出,歐元區也應該要邁向利率正常化。帕特儂總經諮詢首席經濟學家 Claus Vistesen 指出,目前只有德國站出來呼籲,而央行似乎不是很在意,因為他們可能認為情況仍相當樂觀,通膨還不是普遍現象。

德國 12 月的消費物價指數上升了 1.7% 比 11 月的 0.7% 高出許多,而 2017 年更可能從年增率 0.4% 到達 1.5%,與其他歐洲國家相比,物價上漲速度快了 12%,引發了德國人對通膨的擔憂,尤其是他們曾在 1920 年代經歷過惡性通膨的困擾。Claus Vistesen 強調,目前全球的通膨都在上升,所以歐元區應更注意相關風險,2017 年的通膨數據可能會繼續高於預期。IFO 經濟智庫主席 Clemens Fuest 指出,德國通膨的跳升,正是歐洲央行必須結束大規模量化寬鬆的訊號。

量化寬鬆後遺症多

同為 DZ 銀行經濟學家 Michael Stappel 表示,為了歐元區政府能夠繼續承擔廉價債務,歐洲央行若在 2017 年繼續維持 0 利率政策,德國儲戶將繼續虧損約 360 億歐元,這種以犧牲儲蓄者為代價的資源重分配必須結束,這也是利率必須上漲的原因。還有銀行家和分析師指出,德國及法國債券市場的乾旱,也使得央行寬鬆政策成效有限,其等於掠奪了投資基金的抵押品,將使交易保證品短缺,儘管歐洲央行已努力向借款人提供更多的債券,但德國的借款成本也已破歷史新高。

資料來源:路透社

歐元匯率分析師 Peter Chatwell 也表示,投資者因此將資金流向債券,這與歐洲央行想讓資金流入風險投資的目標相違背,且回購市場過於廉價也讓投資者承擔更多風險。簡單來講,就是債券的稀缺提升了金融市場的系統風險,可能使得銀行和投資基金面臨突然的債務抵押時造成違約。

歐洲央行雖然為此在去年 12 月提出允許德國等 6 家央行,開始接受以現金為擔保品將部分國債出借給銀行,不過仍以當前市場利率為限,使得成效不彰。Commerzbank 利率分析師 David Schnatz 強調,歐洲央行必須盡速採取行動避免情況更加惡化。然而歐洲央行到目前對各方批評仍沒有任何回應。

註:證券回購市場是指債券持有人在賣出一筆債券的同時,與買方簽訂協議,約定以一定期限和價格買回同一筆債券的融資活動,實際上是以獲得的現金為抵押的證券借貸。

(首圖來源:shutterstock)

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