美國基本面惡化!生產力成長率、GDP 同創 2011 年新低

作者 | 發布日期 2017 年 03 月 09 日 10:15 | 分類 人力資源 , 財經 follow us in feedly

美國勞工統計局 8 日公布,2016 年第四季生產力成長率(美國非農業企業每名受薪員工的每小時實質經濟產出)年率報 1.3%,遜於經濟學家原先預期的 1.5%;與 2015 年第四季相比上揚 1.0%,創 2015 年第二季以來最大增幅。



2016 年第四季美國單位勞工成本年率報 1.7%。2016 年第三季美國生產力成長率年率自 3.5%下修至 3.3%,美國單位勞工成本年率自 0.2% 上修至 0.7%。

2016 年全年美國非農業生產力成長率報 0.2%(見下圖),創 2011 年(0.1%)以來最低增幅,同時也是過去 10 年第 2 低紀錄。生產力主要是由勞動力技能、工具(設備、軟體)以及總要素生產力(TFP)來決定。MDJ配圖

(Source:FRED)

美國前總統歐巴馬(Barack Obama)主政時期(2009~2016年)生產力成長年率平均報 1.2%,遠低於 2001~2008 年的平均值(2.4%)。ADP Research Institute 最新公布的統計數據顯示,2017 年 2 月美國服務業就業人數報 1.03611275 億,創歷史新高。

舊金山聯邦儲備銀行(FRBSF)經濟研究部資深研究顧問 John Fernald 去年 10 月指出,「1.5~1.75%」可能是美國實質(經通膨因素調整後)GDP 成長率的新常態,明顯低於戰後的經濟復甦步調,主要是受到人口結構變化(嬰兒潮世代退休)和勞動力教育程度觸頂的影響。Fernald 認為美國經濟能否有更為亮麗的表現,關鍵在於生產力,而非人口結構。

英國金融時報報導,聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)去年 6 月在眾議院金融服務委員會作證時指出,當前對薪資增長不利的一項負面因素就是生產力成長率過於低迷,這跟 1990 年代後半時期相當不同。

葉倫去年 5 月在與哈佛大學經濟學教授 Gregory Mankiw(小布希政府時期白宮經濟顧問委員會主席)對談時用「悽慘」(miserable)這個字來形容美國生產力成長率,直稱這種現象是相當嚴重的負面發展。

2016 年美國實質 GDP 成長率報 1.6%,創 2011 年以來最低增幅(見下圖),遠低於 2015 年的 2.6% 增幅。2010 年經濟復甦迄今,美國經濟成長率平均為 2.1%。GetNewsRptpng2

(Source:FRED)

2016 年美國實質可支配個人所得年增幅報 2.5%,創 2013 年(-2.8%)以來最差表現。

經濟合作暨發展組織(OECD)7 日發表報告指出,反映在市場估值中的正面評價似乎與實際經濟前景沒有關係。OECD 7 日將美國今年經濟成長率預估值上調 0.1 個百分點至 2.4%,但同步將 2018 年預估值下修 0.2 個百分點至 2.8%。

標準普爾 500 指數 8 日下跌 0.23%,收 2,362.98 點,創 2 月 22 日以來收盤新低;連續第 3 個交易日收低,創 1 月 26~31 日以來最長連續下跌紀錄。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載,首圖來源:Flickr/Harold Navarro CC BY 2.0) 

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