陸股闖關 MSCI，漲跌分析看這裡

中國 A 股即將在 6 月第四度闖關 MSCI 新興市場指數，法人統計，按照過去 3 次經驗，在 MSCI 公布結果前 3 個月、前一個月和當天，陸股都是以上漲居多。

至於公布後 1 個月和後 3 個月，除了 2015 年因股市處於歷史新高，2014 年和 2016 年同樣都是呈現上漲表現。

投信表示，MSCI 明晟近日就 A 股納入 MSCI 提出最新方案，巧妙將納入 MSCI 新興市場指數的成分股數量大幅縮減，集中在符合滬港通、深港通機制下可進行買賣的股票，避開流動性問題，此舉可提高過關的機率，為陸股帶來資金活水。

第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，A 股曾在 2014 年、2015 年和 2016 年 3 次叩關 MSCI，結果都功敗垂成；MSCI 主要考量重點有 3：一是金融商品存在預先審核措施、二是停牌亂象造成流動性不佳、三是 QFII（合格境外機構投資人）每月贖回額度有上限；簡單說，根本問題都是環繞在「流動性」。

隨著滬港通與深港通分別於 2015 年和 2016 年啟動，開啟上海、深圳和香港三地股市的互聯互通，提高 QFII 進出資本市場的便利性，改善流動性問題，黃筱雲認為，MSCI 透過調整成分股的策略，能否打開 A 股納入 MSCI 的康莊大道，值得拭目以待。

黃筱雲指出，A 股如成功納入 MSCI，可吸引更多外資資金進場，帶來資金活水，並且改善 A 股結構，朝向法人市場發展，有助穩定股市波動，因此應該正面看待。但如果再次失敗，由於陸股目前本益比僅處於歷史平均值附近，沒有過熱的情形，按過去經驗，預料也不會造成太大衝擊。

（作者：田裕斌；首圖來源：Flickr/Suvcon CC BY 2.0）