五月天概念股，開親子樂園搶攻智慧財

3 月 29 日，樂團五月天慶祝成軍 20 週年在大安森林公園免費開唱，上萬名粉絲擠爆現場。

選在同一時間，其演唱會御用製作公司必應創造，以 50 元參考價登錄興櫃，當日最高一度衝上 172.5 元，隔天更突破 300 元，股價狂飆 5 倍。

憑著「五月天概念股」的名氣，必應的話題性十足。3 年前，必應團隊從五月天所屬的相信音樂獨立出來，標榜一條龍軟硬體服務，涵蓋企畫內容、視覺設計和器材租賃等，一年舉辦 200 場演唱會，平均 2 天就一場。其承接包含李宗盛等歌手的海外巡迴演出，也包辦國外明星 ColdPlay 等人的來台演唱會，堪稱兩岸最大演唱會製作公司。

光是五月天的世界巡演「人生無限公司」，來自全球的主辦單位邀約就突破百場，光在高雄的場次，原預定 3 場 15 萬張票，開賣 3 分鐘內搶完，票房超過 3 億。外人看其很風光，單子接到手軟，但演唱會製作，卻沒有想像中好賺。

演唱會製作，實為勞力密集

攤開財報數字，去年必應自結營收 7 億 9 千萬元，前年營收也有 6 億 1,600 萬元，但仔細一看，毛利率為 16%，EPS 僅 1.67 元。相較同是文創股的華研，其近年毛利率可達 40%，EPS 有 6 元。

台新金控副總經理葉盛弘解釋，華研、友松等文創類股，因為握有 IP（智慧財產）或藝人經紀，經由版權合作或開發周邊商品等方法可不斷延伸價值，毛利高，獲利表現將隨著作品好壞而變動。

但身為台灣首家興櫃的演唱會製作公司，必應的獲利邏輯卻是截然不同。

今年 43 歲的必應創造董事長周佑洋說，華語市場的演唱會產業近 10 年才興起，初期大多是 5 人內的舞台設計、音響設備等小公司，但接案量變化大，常無預警關門。必應創造近年開始整併相關公司，員工數從 100 人翻倍至 200 人，業務因此從演唱會拓展到企業尾牙和器材租借等。

做演唱會製作，因勞力密集，導致其毛利率較低，如一場小巨蛋演唱會要出動至少 30 名技術人員，戶外演唱會還得發包工讀生支援，在現場，細節細到需爬舞台鷹架綁緊海報、或拿螺絲起子修繕設備。然而，由於其可承接不同歌手的表演活動，「不會受單一客戶影響，獲利的穩定性較高。」他說才 3 年的必應，會需要上興櫃，「是為了讓大家長期工作。」他認為，即便公司年年賺錢，但唯有規模化，演唱會產業才能做大，部門間產生綜效。