蘋果光燃燒台股上萬點，風光過後得面對 3 大挑戰

台灣加權指數破萬點攀上 17 年新高，主要的幕後推手不是景氣整體復甦，而是蘋果這個超級大戶，金融時報整理過去 4 次上萬點紀錄，認為這次台股能維持多久不墜，蘋果是關鍵，彭博新聞則認為即使股市上萬點，台灣仍須面對自身的 3 大經濟挑戰。

金融時報（Financial Times）指出，台灣是新興市場指數第三大成分股，市值達 1.1 兆美元，今年以來受到全球科技供應鏈景氣帶動，股價上漲 7.7%。過去 2 週台股淨流入 17 億美元，成亞洲第一，只要再漲 2.3%，台股就達到 2000 年網路泡沫時期的高點。這次 10 隻推升台股上漲最大貢獻者當中有 8 家是蘋果供應鏈，台灣 874 家上市公司總營收有 42% 與蘋果有關。

報導認為，推升台股動能的不全然是蘋果，南韓與中國產品週期加速，對台灣製造商的零組件依賴也愈來愈深，主要除了技術上的專業之外，台灣企業的經濟規模替他們抵擋住亞洲其他零件製造商的激烈競爭。

台積電佔台股市值比重達 18.1%，是最大推手，蘋果供應商鴻海也創股價新高。台股受到投資人青睞另外一個原因與南韓一樣，都暫時免於受到美國極端保護主義影響，美國市場佔台灣出口比重達 29%。不過，雖然川普政府看似會採取比較務實的策略，但他仍未放棄美國製造的政策，長久以來會與台灣形成競爭關係。

分析師認為台灣不只有科技股，煉油廠利潤率改善，且陡峭的收益曲線正在提高金融股上漲的利潤前景，陡峭的收益率曲線意味凈利息收益率增加的可能性。

然投資人必須對台股保持警覺，因為按照歷史經驗，1990、1997、2000、2015 年台股 4 次站上萬點，後 3 次都持續不到 20 天，並且都落得修正或熊市的下場。跌幅 10%~20% 為修正期，超過 20% 為熊市。最戲劇性的一次是 1990 年 2 月股市漲到 12,495 點後，短短 8 個月股價就大跌五分之四。至於這次後市會如何發展，金融時報認為大概要看蘋果的臉色。

彭博（Bloomberg）針對蔡英文上任這一年的經濟表現也提出見解，就台股而言，蔡英文上台至今一年台股大漲 23%，受惠全球貿易復甦，台灣全年經濟成長率調升到 1.92%，新台幣在過去一年成為表現最強勁的亞洲貨幣。

但當前經濟挑戰仍在，彭博點名第一個問題是薪資停滯，2016 年台灣平均月薪年增 0.6%，為新台幣 48,790 元，過去 20 年平均每年上漲幅度為 1.46%，去年韓國薪資上漲 3.8%。第二是監督央行 20 年的彭淮南準備在明年 2 月退休，屆時勢必得找到最佳接替人選，最後就是中國關係，被視為是蘋果光背後台灣政府短期內仍須面對的 3 大挑戰。

（首圖來源：Flickr/Jeffrey and Shaowen Bardzell CC BY 2.0）

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