道瓊跑贏大盤登上 22,000 點,華爾街:舊時代思維造成的

作者 | 發布日期 2017 年 08 月 03 日 9:59 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly

美國道瓊工業指數在 2 日攀升到了 22,000 點,再創股市的里程碑。但其實道瓊指數跟標普相比其實並不受基金及被動指數的青睞。然而自美國大選後,道瓊的漲勢驚人,在標普與納斯達克被壓抑之下,仍能屢屢突破,卻因其為舊時代產物。



道瓊指數的攀升其實與川普上台的時間息息相關,其表現更成為川普的政治資本,以取得更多市場的信任。在 2009 年,道瓊指數僅有 7 千多點,如今卻已翻漲了近三倍,令許多投資人獲得豐厚的利益,尤其是最有錢的那一群。雖然原本道瓊工業指數,只包含美國最重要的重工業廠商,但現在只有通用電氣還一直留在指數內,取而代之的是蘋果、微軟、沃爾瑪甚至是高盛等新的美國象徵,也代表了美國產業的變遷。

而如今蘋果股價再創新高,也帶動道瓊指數衝刺,今年迄今,道瓊斯指數已上升了 11%,且仍保持上揚勢頭,在 3 日單日大漲 0.245,達 22,016.24 點,寫下歷史新高。不過微軟及臉書分別下跌了 0.44% 及 0.33% ,拖累了標準普爾及納斯達克。雖然其實 22,000 點並沒有什麼經濟意涵,也不太可能改變市場行為,甚至原本道瓊工業指數其實就不受市場的重視。

(Source:Google 財經)

從歷年的資本進出就可以發現,道瓊指數交易的熱絡程度遠不及標準普爾 500 指數。標準普爾一年的淨流入可上達千億美金,而道瓊指數僅 20 多億。事實上,美國雖然擁有眾多基金與 ETF,但據晨星財經公司的報告,市場上追蹤道瓊指數的基金僅有 5 支。但作為首先衝破 22,000 點關卡的道瓊,將可能刷新市場的刻板印象。

顯而易見的,標準普爾指數更加受歡迎是因為其追蹤了 500 檔股票,風險更加分散,且當然也包含了道瓊指數那 30 檔股票,尤其是對被動型基金而言是更好的選擇。當然這也是因為道瓊指數誕生於主動投資盛行的年代,所以也更聚焦於少數績優股。

ETF.com 執行長 Dave Nadig 強調,道瓊指數的設計本來就不是拿來給人投資的,而是美國經濟的象徵,真正的問題可能不在於市場為何喜歡標準普爾,而是到底誰會去真的投資道瓊指數。晨星公司分析師 Alex Bryan 也指出,道瓊指數不僅追蹤股票較少,且主要權重考量的是股價而非市值,這對投資人而言可能不是很好的經濟思維。

道瓊指數以股價作為權衡也使其走勢更加仰賴於少數股票,這樣的思維對現代而言有點過時,且風險更高。不過也就是因為如此,讓道瓊指數跑贏大盤,同樣錄有蘋果股票,但標準普爾的表現就不及道瓊亮眼。或許作為目前美國牛市的象徵,原本不受投資者青睞的道瓊指數可能會開始翻身。

(首圖來源:shutterstock)

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