星巴克最大的敵人是誰？華爾街：是自己

近期星巴克大刀闊斧的改革，積極收回全球經營權尤其是中國市場，但仍不被華爾街看好，原因可能不在於競爭對手，而是星巴克自己。

著名的 BMO 資本市場金融集團在 9 日調降星巴克的股票評級，儘管已從台灣統一集團手上收回營收頗豐的中國市場經營權，但華爾街分析師似乎仍不看好星巴克。主要的原因，並不是質疑星巴克此舉是否為錯誤策略，而是認為市場恐怕已達飽和。

分析師 Andrew Strelzik 的報告指出，在美國有近 6 成以上的星巴克相距不到 1 英里，甚至在加州這個比例達到 7 成 5。在此半徑內通常會有超過 3 家星巴克同時存在，在紐約達到非常誇張的 23.5 家，且總體而言，密度仍持續增加。報告表示，原本這個市場就不是獨佔，同樣的範圍當然也有其他同等級的餐飲店，例如 Blue Bottle、Stumptown 以及其他非連鎖咖啡店。

（Source：BI）

儘管星巴克財務長 Scott Maw 一直強調，其他連鎖店以及獨立咖啡廳並非星巴克的對手，無法阻止其擴張，但即使同店銷售成長仍保持穩定，吸引新客戶的速度卻無法避免的趨緩，尤其是來自自己人的競爭。所以 BMO 將其目標價從原本的 64 美元下修至 56，近 3% 幅度，而原本星巴克的財報就不是很漂亮，所以目前股價已跌了 1.6%。

BMO 研究還強調，現在的飲料市場恐怕趨於飽和，研發創新商品影響的是消費者的移動，而非增加更多銷量。意即，飲料市場的餅很難再做大，成長非常有限，將面臨更競爭的狀態。儘管星巴克財務上仍持續成長，並保持業界的龍頭地位，但要維持這個勢頭，將是相當艱辛的挑戰。