科技摧毀通膨，2.5% 為美債天花板？

近來美國 10 年期公債爆發賣壓，價格狂跌。專家表示，科技消滅通膨，美國公債賣盤不會持續太久。果不其然，21 日美國 10 年期公債價格掉頭向上，終結連日跌勢。

CNBC 報導，美國稅改方案過關，可能會讓政府債務大增，帶動通膨走高，此一預期使得美國 10 年期公債殖利率連日走高，20 日更衝破 2.5%，站上 3 月份以來新高。殖利率和公債價格呈反向走勢，殖利率上漲代表公債價格下跌。

不過 Principal Global Investors 執行長 Jim McCaughan 週四受訪表示，10 年期公債殖利率已經碰到天花板，難以續升，科技引發的通縮壓力會阻止利率走高。電子商務壓低物價、科技進展提高產品品質、手機取代了過往的許多裝置，科技造成的通縮降低了各項事物的成本。此種情況使得名義貨幣供給難以成長，貨幣供給為決定利率的關鍵因素。他預測，規模 1.5 兆美元的減稅案，不會促使利率走高。

McCaughan 也加入但書，表示萬一公債殖利率升破 3%，可能會出現動盪。市場可能脫離逢低就買、波動性低迷的環境，陷入混亂。

MoneyDJ 新聞報導，美國 10 年期公債殖利率 12 月 20 日突破 2.5%，吸引場邊觀望的投資人一舉湧入長債，促使長天期公債價格跳漲、殖利率回挫。MarketWatch 報價顯示，紐約債市 12 月 21 日尾盤時，10 年期公債殖利率下跌 1.7 個基點至 2.483%。

紐約時報 5 日報導，為何美國通膨依舊低於 FED 設定的 2% 目標？達拉斯聯邦儲備銀行總裁 Robert Kaplan 表示，他每個月大約會跟 30 家企業執行長交換意見。他透露，有些公司在兩年前還有定價能力，現在說他們正處於價格戰當中。Kaplan 認為，美國通膨正面臨來自科技破壞（Uber、亞馬遜、Airbnb）的逆風。

Thomson Reuters 報導，貝萊德（BlackRock Inc）總裁 Rob Kapito 5 日表示，全球逾 70 兆美元儲蓄為了要尋找更好的報酬也將進入債市，進而讓債券殖利率繼續躺在低檔。美國 10 年期公債殖利率已經有 3 年的時間不曾突破 2.65%。貝萊德是全球最大基金管理公司，資產管理規模逼近 6 兆美元。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）