股東會全面採電子投票,引爆股權爭奪新戰局

作者 | 發布日期 2018 年 05 月 16 日 15:10 | 分類 市場動態 , 財經 follow us in feedly

金管會通令所有上市櫃公司,今年股東會須全部採電子投票, 包括股東會的議案與涉及董監改選的經營權爭奪戰形態, 都將產生革命性的改變。最新一期《財訊》雙週刊以「電子投票引爆,股權爭奪革命」報導電子投票全面上路後, 對股東會有哪些影響。



《財訊》雙週刊報導指出,2009 年,股市聞人「阿土伯」在鴻海股東會,要求多分配 0.5 元現金股利,經過討論, 鴻海董事長郭台銘同意多分配 0.3 元,並在股東會以鼓掌方式通過,一時傳為美談。但今年上市櫃公司股東會將全面實施電子投票,這種股利加碼秀將成為往事,不會再出現了。

電子投票對股東會最直接的第一項重大改變,就是股東會難以再用鼓掌方式通過議案了。事實上,阿土伯在 2013 年的鴻海股東會,就曾再演股利加碼秀,以臨時動議方式提議加發 0.5 元現金股利,但這次就踢到鐵板了,因為當時鴻海股東會已採用電子投票。採用電子投票後,由於外資及法人無法投臨時動議案,而現場出席者的股權又未過半數,就不可能通過加發股利的臨時動議案。鴻海為此行文向經濟部詢問,經濟部回文給鴻海,直接規定盈餘分配案,往後不得再以臨時動議提出。

上市櫃公司股東會全面採電子投票後,還有一個重大影響,就是往後上市櫃公司經營權爭奪戰改為以電子投票定生死。 很多人認為,台股散戶還是非常多,電子投票未必有如此威力,但寬量國際執行長李鴻基指出,從統計上來看,台股已非常國際化,電子投票全面上路後,外資投票更方便,電子投票產生的威力非常大。

寬量國際的統計顯示,今年 3 月底止,持有台股的前 20 大股東中,只有 5 個和台灣本地有關,最大的台股持有者是台灣政府,持股市值約 462 億美元;而台灣個人持股最高的是鴻海董事長郭台銘,持股市值為 52 億美元。此外,前大外資持有台股股權的市值則高達 1,638.8 億美元,這些外資若採用電子投票,對上市櫃公司各種議案都有決定性的影響。

台灣集中保管結算所股務部經理汪明琇指出,集保推廣電子投票以來,投資人採用電子投票的比重逐年攀高;去年以電子投票的股權數達 2,817 億股,占全部股權數比重 49. 4%。根據集保的分析,去年電子投票中,外資投了 1,628 億股,一般股東也投了 593 億股,投資人以電子投票表達意見的熱度,可說節節升高。

此外,資深股務專家指出,上市櫃公司採電子投票,若有董監事改選議程時,通常會採取董監提名制,把董監候選人列在股東會選票上, 外資會對公司提出的候選人加以評估。

據透露,台股持股市值達 268 億美元的先鋒集團「投票指引」就載明:該集團對有董監事改選股東會,會特別注重候選人的資格及致力於增長公司股權價值的主張。最近著名的國際投票顧問ISS(Institutional Shareholder Services),發給台灣外資客戶的「投票指引」更建議,對被投資公司改變董監席次的議案一般投贊成,但若被投資公司是為了反收購才採取此措施,不一定要投贊成。

由於 ISS 業務是專門閱讀台灣各上市櫃公司股東會議案,再對各議案應投贊成或反對票,寫成建議書給外資客戶,雖只是建議案,但據了解,因外資投資的公司非常多,不可能逐一檢視各公司議案,因此,多半會參照 ISS 的建議案方案投票。今年,台新金控剛好要進行董事改選, 而且也縮減董事席次,ISS 這項投票建議方案,會不會影響台新金今年的董事改選,值得觀察。

台新金總經理林維俊表示,他知道 ISS 這個對外資投票的建議指引 ,但 ISS 的意思是, 如果公司修改章程減少董事席次則建議外資表態反對; 但台新金控的公司章程本來就把董事席次訂在 7~9 席, 台新金這次將董事席次由 9 席減為 7 席,不須要修改公司章程,和 ISS 的投票指引關係不大。

台新金目前的股權結構,董監事持股 2.07%,而三大法人中, 外資持股達 26.68%,其他投信和自營商持股都不多,但寶佳集團的持股高達 9.95%,且對外聲稱要選一席台新金董事。台新金能否防堵寶佳攻入董事會,外資投票動向將具關鍵性影響,台新金的股東會也將是今年最受矚目的焦點。

(首圖來源:pixabay