「美元短缺」來了?新興國家背大量美元債務,危機恐爆

作者 | 發布日期 2018 年 08 月 14 日 17:30 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


土耳其貨幣跳水,拖累新興貨幣下殺,美元指數近日也因避險需求跳升。隨著聯準會(Fed)升息減表、美國財政部大舉發債吸進美元、各國央行縮減 QE,再加上川普高喊「將美元、工作帶回美國」的口號,分析人士警告,全球恐怕得為即將到來的「美元短缺」困境做好心理準備。

Zero Hedge 13 日報導,萊利銀行(Nedbank)分析師 Neels Heyneke 、Mehul Daya 發表研究報告指出,倘若美元指數正式衝破重要的 95 點關卡,金融市場勢必會展開下一階段的避險浪潮,而此時最關鍵的,就在於美元供應的多寡。美元供給量跟市場波動息息相關,統計顯示,每當關鍵字「美元流動性」(dollar liquidity)被報導的次數增加,恐慌指數「VIX」也會隨之飆高,兩者幾乎亦步亦趨。川普高喊「把美元帶回家」,恐怕會吸光散布在世界各地的美元,下一次金融危機,將因美元短缺而引爆。

報告稱,全球化的結果就是通膨逐漸趨緩,這讓各國央行得以調降指標利率,藉此刺激經濟成長、拉抬資產價格。二戰過後全球貿易熱絡,美元的重要性與日俱增,如今全球 60% 的國家貿易都跟美元連結,但美國 GDP 對全世界的占比卻在過去 30 年間從 27% 下降至 18%,注意美國也是唯一一個美元基礎貨幣供應國。也就是說,假如全球經濟的成長腳步變得較不一致,美國的貿易赤字跟著萎縮,這勢必會壓縮全球金融系統的美元供應量,進而導致美元短缺。Fed 升息減表,會進一步拖累美元創造的速度。

美元貨幣基數萎縮,會減緩信貸成長,並導致美元升值,推升離岸美元融資成本,對背負美元債務的國家、企業造成壓力。全球如今需要更多流動性,否則金融環境將轉而吃緊、推升美元。在這種情況下,美元走強、離岸美元融資成本上升,將引爆避險潮,而背負美元債務的國家、企業以及槓桿型的套利交易者,會受到嚴重衝擊。

報告警告,多數新興市場(尤其是東南亞國家)在 2008 年全球金融海嘯爆發後,背負了大量美元債務,等於是再度陷入 1998 年困境。假如全球流動性無法在短期內改善,新興市場將非常容易爆發資金出走潮。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Ervins Strauhmanis CC BY 2.0)

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