中美衝突不再僅止於貿易,橋水基金創始人:投資人保守為妙

作者 | 發布日期 2018 年 10 月 14 日 0:00 | 分類 國際貿易 , 財經 follow us in feedly

中美關係日益緊繃,全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio,見首圖)直指,從最近數個事件來看,中美的問題已不再僅止於關稅和貿易,兩國衝突的層面日見廣泛,與此同時各國央行卻逐步緊縮貨幣政策,建議投資人現在最好保守為妙。



達里歐 11 日在 LinkedIn 發文指出,由於財富、所得與機會不均,再加上價值觀日益分歧、新興國家(最重要的是中國)開始挑戰現有強權(最重要的是美國),使衝突不但發生在一國之內,國際間也是糾紛不斷,在過去,這些環境通常都會導致民粹主義崛起,各國政策也將隨之轉變(例如關稅、經濟制裁、資本管制、大企業獲得減稅等),對市場產生重大影響。

達里歐直指,相較於傾向跟國際合作的全球化領袖,擁抱民粹主義的一國之君,通常偏向奮起而戰。與此同時,各國則已來到長期債務循環的後期,此時國家背負了龐大債務與社會福利義務(例如退休金、健保等),利率接近於零,印鈔購買金融資產的刺激效果則日漸飽和。如此高風險的環境組合,過去曾發生過數次,最近一次是在 1930 年代末期。

達里歐觀察,從最近發生的事件來看,中美的衝突已不僅存在於貿易。舉例來說,美國 9 月 20 日對中國軍方採購部門實施制裁,依據的是美國 2017 年專門用來懲罰俄羅斯併吞克里米亞半島、涉嫌干擾美國 2016 年總統大選的法令,這種做法展現了一種全新的挑釁態度,且非關貿易。其他事件還包括中國 9 月 25 日拒絕美國軍艦停靠香港的要求、川普 9 月 26 日控訴中國意圖影響美國期中選舉、美國海軍驅逐艦「迪凱特」號(USS Decatur)9 月 30 日在南海幾乎擦撞中國驅逐艦、10 月 4 日市場傳出解放軍在美國科技大廠的伺服器主機版暗藏間諜晶片、美國副總統彭斯 10 月 4 日痛批中國竊取美國科技,並以前所未見的手段試圖影響美國民眾觀感等。

達里歐指出,這些衝突的後果,連決策者都無法預料,可能產生的問題包括關稅導致通膨攀高、經濟成長降溫,全球供應鏈受到干擾、衝擊到企業盈餘,美國限制進口中國科技設備或包括奢侈品在內的產品(反之亦然),甚至引爆資本大戰、中國直接杯葛或出售美國公債。由於這些事件剛好都發生在短期與長期債務循環的後期、央行逐步緊縮貨幣政策之際,達里歐認為投資人此時最好採取防禦策略。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:達志影像)

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