美企業財務長看經濟前景,八成賭 2020 年底陷衰退

作者 | 發布日期 2018 年 12 月 14 日 12:58 | 分類 財經 follow us in feedly

近十年來的全球經濟成長已接近尾聲,美國杜克大學 (Duke University) 針對企業財務長做的全球商業展望調查顯示,幾乎一半的美國財務長認為美國將在明年年底前陷入衰退,高達八成的的財務長認為經濟衰退將在 2020 年底開始。



據 CNN 報導,從 2009 年 6 月金融危機過後開始的經濟擴張,是美國歷史上第二長的經濟擴張期,如果在 2019 年 7 月之前一直保持下去的話,將超過 1991~2001 年的繁榮時期,成為歷史上最長的擴張期,但是 2020 年的前景現在看起來不太穩定。

美國近期股票市場拋售浪潮和極端波動,本季標準普爾 500 指數下跌 8%,可能成為自 2011 年以來最糟糕的季度,受經濟困境影響的銀行股已經出現暴跌。已經讓市場嗅到經濟放緩的跡象,而杜克大學的財務長調查結果對 2019 年的悲觀情緒又再度引起市場關注。

CNN 報導指出,銀行股特別容易受到對經濟健康狀況擔憂的影響,是因為若經濟陷入困境,企業不敢借錢,那就會損害利潤。更糟糕的是,如果出現經濟衰退,一些客戶將無法償還貸款。

但是也有經濟學家對杜克大學調查結果感到意外,認為財務管悲觀程度應該不至於這麼高,理由是美國經濟強勁到足以避免明年經濟衰退,除非是受到人為因素影響,如美聯儲 (Fed) 積極提高利率,或美中貿易戰造成的錯誤大幅惡化才有可能。

杜克大學於 12 月 7 日進行的另外一項調查也顯示財務長對企業盈利持悲觀態度。企業財務長預計未來 12 個月的獲利成長率為 4.5%,低於 9 月的近 13%。資本支出、招聘和收入預測均下調。而且財務長還對美國的勞動力感到緊張,報告招聘和留住合格員工困難的財務長比例上升到 1996 年調查以來的最高水平。

許多主流經濟學家已表示,2019 年經濟衰退的可能性已經上升,包括標準普爾全球評級  (S&P Global Ratings) 警告美國經濟可能出現降溫跡象,將未來 12 個月經濟衰退可能性從 8 月的 10~15%,上調至 15~20%。

摩根大通 (JPMorgan Chase) 估計,基於經濟數據和市場信號的組合,2019 年經濟衰退的可能性已從 9 月底的 25% 上升至 36%。杜克調查的財務長中只有 18% 認為美國將在 2020 年底之前可以避免經濟衰退。

收益率曲線是華爾街最可靠的指標之一,過去 50 年每次美國經濟衰退之前都會出現短期利率高於長期利率的現象,現在短期和長期債券收益率之間的差距已大幅縮小。此外,無論何時下一次經濟衰退,美國企業都可能面臨債務問題,高水平的企業槓桿可能會延長經濟衰退的時間並導致大量破產。

(首圖來源:Flickr/Gage Skidmore CC BY 2.0)