2019 年第一季 DRAM 合約價跌幅擴大至近 20%

作者 | 發布日期 2019 年 01 月 15 日 14:25 | 分類 記憶體 , 財經 follow us in feedly


根據 TrendForce 記憶體儲存研究(DRAMeXchange)調查,2018 年 12 月正值歐美年節時期,DRAM 成交量清淡,因此不列入合約價計算,代表 12 月合約價與 11 月大致持平,主流模組 8GB 均價仍在 60 美元,而 4GB 約在 30 美元水位,但兩種模組的最低價分別已跌破 60 與 30 美元關卡。

DRAMeXchange 指出,2019 年第一季合約價已於去年 12 月開始議定,綜合庫存過高、需求比原先預估更為疲弱,以及短中期經濟展望不明朗等因素,買賣雙方已有 8GB 均價降至 55 美元或更低的共識,預期 1 月合約價將較上一個月下跌至少 10%,而且 2、3 月持續下探的可能性極高。整體來看,第一季價格跌幅將由原先預估較前一季衰退 15%,擴大到近 20%,尤其以伺服器記憶體的下修最明顯。

目前 DRAM 市場最大問題並非供給端增加,而是需求端在 2018 年第四季提前進入淡季,使庫存攀升問題提早浮現。以 2018 年第四季來看,所有供應商中以美光降價幅度最大,因此部分偏高的庫存水位得以適時去化。而韓系廠因為降價幅度較小,導致出貨量萎縮,庫存持續累積至 2019 年第一季將相當可觀。短期之內,生產位元成長(supply bit growth)將持續大於銷售位元成長(sales bit growth),庫存水位的不斷上升,成為價格的最大壓力。預期自 2018 年第四季開始的 DRAM 價格跌勢恐怕將延續四個季度以上。

上肥下瘦,模組廠獲利空間遭壓縮

雖然 DRAM 價格自 2018 下半年開始走跌,但由於產業集中度高,削價競爭只會侵蝕目前豐厚的獲利,因此,2019 年各廠紛紛計畫減少資本支出,以穩定 DRAM 價格並平衡市場供需環境。

但值得注意的是,上游原廠享有高毛利,但下游的記憶體模組廠與客戶的獲利空間卻遭到壓縮,整體記憶體產業獲利表現在 2018 年呈現上肥下瘦。2017 年因 DRAM 價格在短期大幅上漲,模組廠受惠於手中持有的低價庫存得以轉為實際獲利,大多數模組廠獲利表現相當優異。但從 2018 年開始,DRAM 價格已處於高檔水位,顆粒價差獲利空間變小,模組廠僅能從加工費用中獲利;加上 DRAM 價格於下半年開始下跌,下游模組廠手上持有的庫存損失則拖累獲利,不少下游廠商 2018 年的實際獲利較前一年相比僅剩一成水準,甚至開始虧損,預期 2019 年將面臨更嚴峻的考驗。

(首圖來源:shutterstock)

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