中國科技業瘋可轉債，發行速度空前

中國科技業燒錢燒得兇，近來這些公司找到新的籌資法門──可轉換公司債。數據顯示，今年以來，中國科技業發行的可轉債，總額已經超越以往的年度總和。

金融時報報導，Dealogic 數據顯示，需錢孔急的中國科技公司，今年至今發行了總值 46 億美元的可轉債，高於過往的年度總和。2012 年全年，中國科技業發行的可轉債總額不到 2 億美元，成長速度之快可見一斑。「中國版 Netflix」愛奇藝 2018 年初才在美國股市 IPO（股票首次公開發行），募得 24 億美元，但是 IPO 過後，愛奇藝又數度發行可轉債，總額達 IPO 的四分之三。

可轉債是可以轉換成股票的債券，如果公司股價來到事前約定的價位，投資人有權把可轉債換成股票。由於可轉債能換成股票，票面利率通常低於一般債券。對快速成長、虧損連連、現金流不穩的科技業者來說，可轉債優點在於籌資成本低於債券，而且不會立刻稀釋股東權益。

部分中國科技廠 IPO 募資額不如預期，或是需要金流維持成長，可轉債極具吸引力。中國電動車廠蔚來汽車（Nio），去年 9 月美國 IPO 原本想募集 18 億美元，但是最後只籌得約 10 億美元。該公司 IPO 後不到 4 個月，又發行了價值 6.5 億美元的可轉債。高盛的 Aaron Arth 說，高成長的科技廠以空前速度發行可轉債。分析師預期可轉債將持續發燒，但是並非所有交易都能獲利。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）