資本管制陰影未散,中英「滬倫通」正式啟動

作者 | 發布日期 2019 年 06 月 17 日 15:31 | 分類 中國觀察 , 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


中英兩國 17 日在倫敦開啟第十次中英經濟與財金對話,同時「滬倫通」也將在倫敦證券交易所舉行揭牌儀式。

滬倫通是指上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通的機制。符合條件的兩地上市公司,可以發行存託憑證(DR)並在對方市場上市交易。此政策自 2015 年就開始規劃洽談,中國證監會認為,滬倫通將會是中國資本市場加速國際化的關鍵一步。並且在隔年,兩國交易所共同開展研究工作並著手準備具體的實施安排。

而經過長期籌備後,終於在 2019 年 6 月 17 日成行,而華泰證券將會是首個在倫敦交易所掛牌上市的 A 股。經濟學家宋清輝指出,滬倫通將會吸引擁有海外業務的 A 股來發行存託憑證,除了拓展新的融資渠道,也有助於提高海外知名度,並協助業務的拓展。

當然只有倫敦方面也對參與滬倫通的公司有所限制,根據倫敦證交所公布的規則,要在倫敦證券交易所上市,發行人必須在其申請前的 120 個交易日內擁有至少 200 億人民幣的市值。目前在上海證交所中,僅 260 家公司有資格。不過英國財政大臣哈蒙德表示,與中國進一步深入發展包括金融業在內的廣泛經貿關係是英國的既定策略。

儘管目前中美貿易戰仍砲聲隆隆,但中國金融開放的發展目前尚未受到明顯阻礙。中國證監會重申,將允許更多外商進入中國金融市場,不過全球金融業者和經濟學家也敦促政府提出更明確的許可和指導方針。摩根大通公司亞太區董事長 Nicolas Aguzin 近期在上海陸家嘴論壇上表示,外商最大的要求就是透明、清晰、可預測且一致的規則。

不過貿易戰是否真的沒影響恐怕還是沒有那麼樂觀。滬倫通將提供中國投資者配置境外資產的便利管道,且滬倫通相對於滬港通體量更大。所以也有意見指出,在貿易戰情境下,若中國資本管制越來越嚴格,那麼滬倫通的開啟並沒有太大意義。尤其若真的陷入貨幣戰,北京對資本外流的擔憂,將會凌駕任何改革措施,以保障中國境內金融穩定為主要前提。

但無論如何滬倫通能夠成行,也代表著中國金融的確又向前邁進一步,其中雙方如何就投資規則進行溝通,突破時差等技術障礙,都是很好的經驗及借鏡,並且藉此有更好的交流。當然中國要如何在改革開放下,繼續進行有效資本管制下將會是個相當大的挑戰。

(首圖來源:shutterstock)

延伸閱讀: