美 3 個月、30 年債殖利率曲線也倒掛!衰退警訊 12 年最強

作者 | 發布日期 2019 年 08 月 28 日 10:45 | 分類 財經 follow us in feedly


美國 2 年期、10 年期公債殖利率曲線倒掛(即短債殖利率高於長債)的程度惡化,使衰退警訊亮起紅燈,值得注意的是,就連 3 個月、30 年期公債的殖利率曲線也在 8 月 27 日倒掛,為 12 年以來首見。

英國金融時報、CNBC、MarketWatch 報導,紐約債市 27 日尾盤時,美國 2 年期公債殖利率下跌至 1.526%,較 10 年期公債殖利率 1.476% 高出 5 個基點,倒掛程度創 2007 年 3 月以來新高(註:公債價格與殖利率呈現反向走勢)。

上述殖利率曲線之前倒掛的時間點落在 2005 年 12 月,就在全球爆發金融海嘯、經濟陷入衰退的兩年之前。

另一方面,美國 3 個月國庫券及 10 年期公債殖利率的利差 27 日則擴大至 -52 個基點,創 2007 年 3 月以來新低紀錄。這條殖利率曲線過去 50 年來對經濟衰退的預測都相當準確,也比較受聯準會(Fed)
重視。

除此之外,MarketWatch 報價顯示,美國 30 年期公債殖利率 27 日尾盤重挫 6.6 個基點至 1.975%,跌破 2% 關卡,創下歷史新低紀錄。根據 forexlive.com 報價,27 日稍晚,30 年期公債殖利率(1.96%)跌破 3 個月國庫券(1.97%),為 2007 年以來首見。

根據瑞士信貸統計,2 年期、10 年期公債的殖利率曲線,過去 50 年來每一次經濟衰退前都會倒掛,而之前 5 次倒掛都導致衰退。不過,殖利率曲線倒掛後,平均要等 22 個月經濟才會衰退。

Seaport Global Holdings 常務董事 Tom di Galoma 說,上述殖利率曲線倒掛,是終極的紅色警示燈,預估經濟會在 12-18 個月陷入衰退。他表示,「債市投資人已經意識到,利率即將降得更低」。

中美貿易談判充滿不確定性,就算美國總統川普(Donald Trump)最近幾日提到中國時,語調有些許緩和,但這是否能促使中美達成協議、市場顯然備感懷疑。分析人士直指,這是殖利率曲線日益倒掛的原因之一。

愈來愈多人期盼聯準會降息

期貨報價顯示,市場目前預測,Fed 在 9 月降息一碼的機率高達 91%,降息兩碼的機率也有 9%。Charles Schwab 固定收益策略長 Kathy Jones 直指,殖利率曲線倒掛,意味著市場相信 Fed 的貨幣政策太過緊縮,衰退風險正在逐漸上升,大家對此必須有所認知。

德國經濟已在衰退邊緣。德國經濟在第二季陷入萎縮,經濟學家警告 Q3 還會重演同樣情況,若經濟連續兩季萎縮、將符合陷入衰退的定義。另外,高盛最近則以貿易曝險度高為由,調降「亞洲四小龍」(Asian Tigers,香港、新加坡、南韓、台灣)的經濟成長預估值。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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