美股本益比溢價近 40 年之最!黑石:資產泡沫為最大風險

作者 | 發布日期 2019 年 09 月 25 日 14:45 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


美國共享辦公室業者 WeWork 的股票首次公開發行(IPO)災難收場,全球私募股權龍頭「黑石」(Blackstone)執行長說,資產泡沫擴張是最大風險,可能會招致「痛苦報應」(painful reckoning)。

華爾街日報報導,Refinitiv 數據顯示,和其他國家的股市相比,美股的股價淨值比(price-book ratio)溢價,創 2001 年網路泡沫破滅以來新高。以 MSCI 指數未來 12 個月的預估本益比來看,情況更為極端,美股本益比為 17.4 倍,高於歐元區的 13.3 倍、日本的 12.9 倍,接近或創下 1980 年代以來的最高溢價。

ZeroHedge 報導,黑石執行長 Stephen Schwarzman 說,多數未上市科技公司的估值或許過高,一些人可能會遭逢損失,這是最大風險。他認為軟銀投資的 WeWork 和 Uber Technologies,市值過高,情況一如 20 世紀末的網路泡沫。

Schwarzman 指出,一些準備 IPO 的公司缺乏獲利前景。ZeroHedge 指出,WeWork 就是一例,該公司 IPO 案遭逢挫敗、延後掛牌,市值從 470 億美元驟減至不到 100 億美元,WeWork 還計畫大裁員,顯示市場沒有更傻的傻子。

維基百科解釋,「比傻理論」(greater fool theory)是指,物品價格不在於本身價值,而由市場參與者的非理性信仰和預期決定。意思是眾人以看似愚蠢的高價購買商品,純粹是因相信能轉賣給更傻的傻子。

CNBC 23 日報導,CNBC 股市名嘴 Jim Cramer 看法與 Schwarzman 類似。他說,必須懷疑市場、整個市場,越來越多股票的價格,由盈餘之外的事物計算。網路泡沫時期也發生過此種情況,一堆公司的交易價格由眼球數和點擊率計算,越多股票以古怪量尺交易,市場越有可能遭到高估。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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