疫情蔓延未降溫,股市何以頻走高?

作者 | 發布日期 2020 年 07 月 07 日 8:50 | 分類 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


全球股市 3 月受到疫情快速蔓延影響創下低點,然而近來疫情未趨緩,反而有升溫跡象,但股市不甩疫情,在央行推出救市措施帶動下一路走高,標準普爾指數自 3 月低點迄今反彈逾 44%。

美股標普指數 3 月 23 日創下低點迄今反彈逾 44.86%,年初迄今計跌 1.76%,幾近收復全部失土;道瓊工業指數強力反彈 43.76%,年初迄今計跌 8.21%;以科技股為主的那斯達克股價指數自 3 月低點迄今反彈 57.34%,年初迄今計漲 16.27%。

受 2019 新型冠狀病毒疾病(武漢肺炎、COVID-19)疫情影響,數千萬人失業、企業獲利衰退,觀光業、零售業和娛樂業等產業恐怕再也回不去往日水準。但股市的走勢表現,宛如這場大流行疫情從未發生。

投資銀行布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman)首席投資策略師克萊門斯(Scott Clemons)說:「投資人似乎決定把過去 3 個月當成一場惡夢,而我們正從惡夢醒過來。」

市場何以會有這樣的走勢,主要是因為政府的救市振興措施。聯邦準備理事會(Fed)3 月率先採取救市措施,砸約 2.9 兆美元,當中大多數進入金融市場。此外,聯邦政府表示,將在 4~6 月破紀錄舉債 3 兆美元,大部分將挹注企業和消費者,協助他們在疫情封鎖期間度過難關。

聯準會還宣布將動用緊急借貸權購買公司債等資產,此舉形同印新鈔。同時開始透過無上限購債計畫,購入政府擔保債券。這些行動導致債券價格上揚,殖利率下滑。投資人為了追求更高的報酬率,將資金投入股市,因而帶動股價上揚。

波士頓資產管理公司 Grantham, Mayo, Van Otterloo & Company 資產配置小組成員蒙提爾(James Montier)表示:「投資人認為持有股票沒壞處,這是唯一可以解釋現況的理由。」

對沖基金 Omega Advisors 創辦人古柏曼(Leon Cooperman)說:「我知道市場已經完全恢復,我只是認為有點過早。」「市場復甦之所以提早,都是因為政府免費奉送金錢的政策。」古柏曼說的是聯準會和聯邦政府雙雙對經濟和市場挹注大量資金,導致資金充斥市場。

黑石集團(Blackstone)私人財富業務副董事長韋恩(Byron Wien)說:「市場現在認為我們會出現 V 型復甦,疫苗年底前可問世。我認為這兩個看法都過於樂觀。」韋恩雖然相信經濟正在復甦,但他認為經濟將會緩慢回到常軌。

美國和中國的政治和經濟關係依舊緊張。祭出新一波關稅可能會讓美國大型企業的復甦進一步複雜化,對全球經濟來說,也是如此。而且在美國 11 月總統大選前,這類緊張也更可能再度浮現。

此外,一旦爆發第二波疫情,也可能再度重挫經濟。儘管有這些潛在不利因素,市場投資人卻似乎毫不在意。

(首圖來源:pixabay