Robinhood 股票交易平台的當沖小散戶，近來在美股呼風喚雨。外媒指出，其實真正撼動市場的，不是小小散戶，而是「搶先交易」（front-running）的高頻交易商，他們在散戶下單後超前買進，再以略高的價格賣回給散戶。
維基百科解釋，高頻交易是指從人們無法利用、極為短暫的市場變化中，尋求獲利的自動化程序交易。比如某種證券買入和賣出價格的微小變化，或者某隻股票在不同交易所之間的些微價差。
ZeroHedge 20 日報導，Robinhood 把散戶的訂單流（order flow），打包轉賣給出價最高的高頻交易業者，等於讓高頻交易商能在毫無風險的情況下，從每筆交易中賺錢。此種做法如野火燎原般盛行於多個交易平台。高頻交易商用演算法交易提前下單，讓此種動能更為明顯，牽動了整體市場。
ZeroHedge 發文後，高頻交易商 Citadel 揚言提告，指控 ZeroHedge 文章涉及誹謗，並說「搶先交易」是不道德的非法舉動，該公司未從事此種行為。
但是美國當局隨後打臉 Citadel。金融時報 20 日報導，美國金融業監管局（Financial Industry Regulatory Authority，簡稱 Finra）指控 Citadel Securities 在完成客戶訂單前，搶先交易，開罰 70 萬美元。
Finra 指出，2014 年 9 月為止的兩年間，Citadel Securities 把數十萬筆上櫃股票（over-the-counter）的大型買賣單，移出自動交易程式，由交易員人工處理。Citadel Securities 在自家帳戶內，以原本能滿足客戶訂單的價格，買賣同一股票，未依據 Finra 規定，立刻以相同或更佳價格執行客戶下單。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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