達里歐：靠築夢兜售股票者達康泡沫以來最多，大擠壓將至

全球最大避險基金集團橋水投資公司（Bridgewater Associate）創辦人達里歐（Ray Dalio）警告，投資人如今是在買進夢想，而非看好企業盈餘（buying dreams rather than earnings），這種情況終將修正。

MarketWatch 報導，達里歐 5 日接受 CNBC 專訪時指出，由於貨幣政策的關係，人們手上現金滿溢，卻無法辨清投資策略。他們「買的是夢想，而非盈餘及股票。」

他認為貨幣政策已經「陷入進退兩難的境地…..你無法升息，因為貨幣刺激政策已讓企業及各種實體背負更多債務。」基於這個原因，金融市場恐面臨「大擠壓」（big squeeze）。

達里歐並說，企業淨利率（profit margin）已逼近歷史高，由於業者的成本已降到極致，未來淨利率下滑的機率將增加。就他估計，淨利率已經從 7% 上升至 14%。

達里歐 5 日也在專業人脈社群網路 LinkedIn 發文指出，央行購買金融資產、想要活絡經濟與通膨，卻徒勞無功，主要就是因為，拿到現金的人並不想直接把錢花掉，他們比較想投資。

達里歐說，由於具備借貸能力的投資人手上有太多資金，再加上創新科技類股過去的成功經驗，比達康泡沫年代還要多的企業，根本不需賺錢，或提出轉虧為盈的清楚路徑，就能以描繪的夢想藍圖向投資人兜售股票。

事實上，市場有太多資金等著購買這些夢想，在某些案例，創投機構甚至把資金強迫推給新創公司，若是遭拒，還會以投資競爭對手要脅。這種作法可以理解，因為這些經理人（尤其是創投家及私募股權經理）手上有大批現金，他們一定要設法投資，才能兌現對客戶的承諾並收取手續費。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Web Summit [CC BY 2.0], via Wikimedia Commons）