疫情初起時，美國企業大舉發債，籌得滿手現金，如今這些現金大多燒光，高盛擔心業者的償債能力會出現問題。
MarketWatch報導，高盛警告，企業流動性部位遭到實質削弱，淨利率也開始下滑，未來幾個月，企業能否輕鬆支付債息備受關注。美企握有的現金驟減，主要是2021年公司撒錢啟動股票回購洪流（deluge）；之後利率上揚和高通膨衝擊，致使發債額拉回。
企業若有充沛現金，收入減少未必會受傷；無法繼續償付債務導致違約，才會重創公司。在此方面，投資等級公司耗盡了流動性的一大來源：現金/資產比從疫情時期高點的5.5%，今年降至3.5%。
高盛信貸研究團隊的Lotfi Karoui寫到，利息覆蓋率（interest coverage ratio）尚未出現裂痕，未來是重要的觀察指標。利息覆蓋率是債務相對於獲利的比率，能評估公司是否有能力支付利息，避免倒債風險。
高評等企業需要發行新債，取代疫情時期以超低利率發售的舊債。高盛估計，2023年有6,000億美元的投資等級公司債將到期，2024年有6,900億美元債務到期、2025年還有7,500億美元債務到期。
今年來高評等公司債表現遜色。iShares iBoxx投資等級公司債券ETF（iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF，代號LQD.US），9日上揚0.23%、收108.38美元。今年來LQD重挫18.22%。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Unsplash）
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