聯詠 Q3 法說外資減碼、保守看待，今股價直衝漲停鎖死

驅動晶片大廠聯詠 8 日舉辦第三季法說會，指出第四季營收有望成長，庫存金額會進一步下降，預估電視、手機明年第一季庫存可望回到正常水位，雖然外資持保守態度，維持減碼或中立，但聯詠今日早盤急拉漲停鎖死，來到 285 元。

美系銀行出具最新報告指出，由於電視、PC 和手機需求放緩，DDIC 最早顯示需求疲軟，使得聯詠自 2021 年第四季開始營收連續下滑四季，今年第三季看到最大幅度的訂單下調、營收季減 38%。不過跟其他 IC 公司相比，聯詠第四季財測的前景更強，預計 DDIC庫存修正週期將在短期內見底，重申「中立」評級，目標價 255 元。

另一美系外資表示，雖然 LDDI 等前景有望改善，但供需正常化後競爭加劇，加上毛利率下滑趨勢可能持續，所以保守看待聯詠的毛利率表現。此外，當成本降低後，削價競爭可能恢復，在考慮到 2023 年 AMOLED DDI 將出現新競爭對手，維持「劣於大盤」評級，目標價 161 元。

日系外資同樣也看到聯詠預估第四季毛利率持續下滑的問題，認為價格侵蝕比預期嚴重。有鑒於聯詠在 D/D 處於技術領先地位，再考慮盈利下降週期和股票時機仍不成熟，維持「中立」評級，目標價 240 元。

受成本上升、產品售價下滑影響，聯詠第三季營收下滑至 195.64 億元、季減 37.8%，毛利率42.65%、季減 4.97 個百分點，稅後淨利 43.05 億元、季減 49.27%，每股純益 7.07 元；累計前 3 季稅後淨利239.27億元，年減14.34%，每股純益39.32元。

展望第四季，聯詠表示庫存金額將進一步下降，營收將季減少 3.9 %到季增加 2.23%，利率目標落在 38.5%到 45.5%，並預估電視和手機庫存將於明年首季回到正常水位，驅動 IC 價格再下跌有限。

（首圖來源：科技新報）