矽谷銀行暴雷後美元指數下殺，避險地位遭動搖？

美國當地銀行爆發擠兌危機後，美元指數已創將近 2 個月以來新低，其傳統避險天堂的地位似乎受到動搖。

追蹤美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY）下挫0.71%、收102.53點，創2月2日以來收盤新低；這6個月期間一口氣大跌7.92%。3月9日矽谷銀行（Silicon Valley Bank）爆發危機以來，美元指數已拉回2.96%。

Business Insider報導，Westpac Bank策略師Sean Callow 23日接受CNBC專訪時表示，美元、瑞郎如今是走勢最弱的重要貨幣，傳統避險需求並未湧現。Callow指的是，瑞郎在瑞士當局出手拯救瑞士信貸（Credit Suisse）後，貶幅曾多達1%。

市場相信升息循環接近尾聲，今年稍晚可能降息。芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨23日預測，Fed 5月升息一碼的機率僅有47%，利率有67%機率在6月保持在當前的4.75%~5%，然後於年底下降至4%~4.25%。

這暗示投資人並不相信Fed。聯邦公開市場委員會（FOMC）3月22日釋出的「利率預期點狀圖」（dot plot，是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖），暗示今年終點利率（terminal rate，指Fed升息循環終點）將於5.1%觸頂、相當於5~5.25%的利率目標區間。

Fed主席鮑爾（Jerome Powell）22日還堅稱抗通膨戰役仍遠未結束。他強調，「與會官員不認為今年會降息。他們就是不這麼看」。

降息預期暗示人們憂心經濟嚴重衰退

MarketWatch 22日報導，Interactive Brokers市場策略長Steve Sosnick指出，降息預期暗示，人們懼怕經濟可能大幅衰退，雖然鮑爾堅稱今年底前不會降息，但聯邦基金期貨、公債殖利率似乎都暗示，今年稍晚最多可能三度降息。

Sosnick說，雖然投資人期待，Fed降息將激勵股市，但「投資人必須當心所許的願望成真」。這是因為，多數會促使Fed降息的情境，對股市並不有利。

根據彭博統計，Fed暫停升息通常有利股市。1970年以來，Fed曾有六次在一年以上期間升息超過100個基點、然後暫停至少三個月的案例，這6次當中美股有5次走揚，標準普爾500指數的平均報酬率為8.2%。唯一下跌的時間點落在2000年，美股於Fed暫停升息期間從5月份一路跌至12月份。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Ervins Strauhmanis CC BY 2.0）