諾貝爾經濟學獎得主看矽谷銀行事件，籲監理要跟上腳步

2022 年諾貝爾經濟學獎得主戴蒙今天表示，美國矽谷銀行 2019~2021 年資產成長一倍，但監理機關沒看到銀行資產快速成長的風險，加上利率攀升時證券價格大幅下跌，呼籲監理不能輕忽銀行資產以市值計價的重要性。

經濟日報今天上午舉行2023大師論壇，邀戴蒙（Douglas W. Diamond）以「銀行與金融危機」為題演講。戴蒙長期鑽研金融中介機構、金融危機與流動性議題，關注契約如何改善金融體系，促進金融市場有效運作。

銀行的負債是民眾存款，通常具備短期、流動性高特性，銀行的資產可能有放款、證券等，需根據利率風險進行避險。

戴蒙表示，金融業本來就會碰到資產負債期限匹配的問題，美國過去長時間維持低利率政策，短期大幅提升利率本來就可能導致問題。過去很多金融危機，肇因於短期債務出現問題，如2008年雷曼兄弟破產也不是因手上現金不夠。

銀行如何監督高風險放款，戴蒙指出，銀行主要是透過放款分散化達成目標，大型銀行也會想辦法分散資金來源，美國花旗就在各國開分行，目的也是希望吸收不同來源存款，畢竟不太可能全世界存戶同時想領錢。

以美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank）事件為例，戴蒙分析，SVB超過六成資產放在中天期的美國政府機構發行證券，流動性算高，但沒有按市值計價，當利率大幅上升，證券市場價格大幅下跌。

戴蒙表示，SVB客戶多數都是高科技新創公司，放款領域太集中，加上利率大幅提升，銀行需要支付存戶的利息馬上就得反映，加上用戶都在相同社群媒體看到資訊時，恐慌一旦發生就導致短時間大量擠兌。

他解釋，擠兌屬於「自我實現的預言」，人們愈害怕，就愈可能發生。假如有人開玩笑說，報紙第二頁有銀行擠兌（bank run）消息，但實際上是銀行辦路跑活動，由於英文run相同，如果沒仔細看，大家以為發生擠兌，衝去銀行領錢，這家銀行就真的完蛋。

戴蒙認為，從矽谷銀行事件可了解，不是每家銀行都可能擠兌，重點在要讓存戶有信心，不要同時想領錢出來，如果真的出事，政府承諾存款保障是最後的防線。

他也指出，SVB資產原不到千億美元，但2019~2021年資產成長一倍，但監理卻沒看到快速成長的風險，依規定超過千億美元後應受更嚴格監管，但又有兩年調適期，監理也有出錯。此事件可看到監理輕忽市價機制問題，SVB持有大量政府機構證券，卻沒考量市值計價這件事很愚蠢。

（作者：蘇思云；首圖來源：The University of Chicago Booth School of Business）