風險投報率持續看漲，高盛力挺台積電目標價 1,160 元

日前才因為台積電準備調漲對 GPU 大廠輝達的代工價，加上輝達方面也不反對的情況下，已經給台積電「買進」投資評等的外資高盛，現在更進一步力挺，認為成長的風險投報率提升台積電成長前景，外且也普遍看好台積電發展，所以力挺台積電目標價一舉來到每股新台幣 1.160 元的新高價位。

報告指出，多年來的風險投保率成長週期提升台積電成長前景，特別是在 COMPUTEX Taipei 2024 之後，這樣的看法更加高漲且擴散，主因是人工智慧應用正從資料中心的雲端運算，擴散到手機、筆電等邊緣運算上，目前正在推動新一波的換機潮。而在此換機潮當中，台積電將會是當中最主要的受惠者。

加上台積電穩固的技術領先地位和有限的競爭者，應使其能夠在風險投資回報率大增趨勢下，獲得代工產業的大部分市場成長，這將支持提高 2026 年的成長可能性。尤其，目前看到的人工智慧應用發展還處在早期間段下，這預計使得市場還有更多的成長潛力，也帶給台積電直接的助益。

另外，在成本較高的環境下，預測台積電以先進製程與先進封裝為主要價值核心的情況下，將從 2025 年開始，將 3 奈米和 5 奈米製程的定價提高低個位數百分比，並將 CoWoS 定價提高 5%，而其他 12 吋節點致成的定價基本上沒有變化。這應該有助於台積電應對日益增加的成本壓力，並且仍維持成其 53% 毛利率的目標。

而基於以上的因素，高盛將 2023 年至 2026 年的營收 / 獲利複合年增長率預測定為 20% 及21%，對 2023 年的盈利上調 3-4%，並將目標價由原本的每股新台幣 975 元上調，至新台幣 1,160 元，而 ADR 也自 183 美元的目標價，上調至 218 美元。

(首圖來源：台積電)