台股除權息旺季到來，高股息 ETF 競爭也白熱化，但今年整體台股配息殖利率不如去年，究竟該如何汰弱留強，挑到配息續航力穩定的高股息 ETF？
2023年上市櫃公司獲利跌破3兆元，較2022年衰退26%，可預見今年股利配發較去年下滑，加上截至7月12日，台股位階比一年前高近七千點，加權指數平均殖利率已下滑至3％，在此環境下，對較少時間與心力研究個股的投資人而言，「要參與除權息行情，直接投資高息ETF或許更有優勢！」統一投顧董事長黎方國如此表示。
尤其去年各族群獲利普遍衰退，仍有特定類股逆勢繳出亮眼成績，黎方國說：「金融股是去年獲利成長最明顯的產業，鎖定持有金融股的高息ETF，是下半年穩健領息好選擇。」
指標一：金融股獲利佳「含金量」高
觀察6~7月高息ETF進行例行性換股的結果，不難發現「去科技、加金融」趨勢。元大台灣高息低波6月換股時就剔除鴻海、仁寶、京元電等，新增京城銀、統一證、華南金、中信金；7月初換股的凱基優選高股息30、大華優利高填息30，也都有增加開發金等金融股、剔除鴻海等科技股。
元大投信ETF團隊表示，將「高股息」當成篩選指標的ETF，自然會在例行調整成分股時，汰換高評價股並轉進評價穩健便宜的個股。
市面21檔高息ETF持股配置，金融股部位最高的是國泰股利精選30，比率超過六成，永豐優息存股也逾四成。之後凱基優選高股息30、永豐ESG低碳高息、國泰永續高股息、大華優利高填息30、元大台灣價值高息等，金融股比率在15%~30%。
不過，大華優利高填息30經理人郭修誠也提醒，雖然金融股成為高息ETF的重要換股方向，但科技股受AI題材帶動，下半年仍有機會繼續上漲動能，因此ETF金融股占比也不宜過高，以免錯過賺取資本利得機會。
除了從金融股占比推估高息ETF後市配息力，亦可從淨值組成看哪一檔ETF「口袋深」。只要是含收益平準金機制的ETF，投資人都能查到該檔ETF淨值組成，包括最基本「面額」、「收益平準金」及「資本損益平準金」三項。
「收益平準金」包括ETF成分股配發股息，以及防止配息遭稀釋提撥的收益平準金；「資本損益平準金」含已實現與未實現的資本損益。「收益平準金」與「資本損益平準金」皆可用於配息；換言之，此兩者占基金淨值的比率愈高，該檔ETF的配息「底氣」就愈強。
指標二：可供配息項目占淨值的比率
若計算各檔高息ETF「收益平準金」與「資本損益平準金」占淨值比率，有五檔超過四成：元大台灣高息低波、凱基優選高股息三十、群益台灣精選高息、大華優利高填息30、元大高股息。上述ETF有兩特性，一是成立久，有更多存糧可配息，二是經歷去年至今大多頭行情，也藉換股實現資本利得，使「資本損益平準金」金額不少。
（作者：李瑞瑾；全文未完，完整內容請見《今周刊》；首圖來源：shutterstock）
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