瑞郎套利交易風氣轉盛，專家示警升值風險

隨著日圓升值，投資人轉而擁抱瑞士法郎做為套利交易（carry trade，即借入低息貨幣投資高收益資產的套利策略）選擇，但專家示警，身為避險貨幣的瑞郎仍有大幅升值的風險。

路透報導，繼日本央行（日銀）7月底意外升息，導致日圓於8月大幅升值以來，投資人將目光轉向瑞郎。瑞士央行於3月領先全球啟動降息，將基準利率降至1.25%，遠低於美國的5.25~5.50%、英國的5%和歐元區的3.75%。

愛德蒙德洛希爾資產管理公司（Edmond de Rothschild）資產管理主管Benjamin Dubois指出，瑞郎已再度成為融資貨幣（funding currency）。

瑞郎兌美元和歐元的匯率目前處於八個月新高，反映其做為避險貨幣的地位，以及市場對美國聯準會、歐洲央行將於9月降息的預期。

投資人期待瑞郎匯價進一步下滑，使套利交易的報酬提升。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，目前投機者對瑞郎的空頭部位累計達38億美元，日圓多頭部位則達到20億美元。

市場預期，隨著通膨降溫，瑞士央行可能進一步降息，使得瑞郎借貸成本進一步降低。然而，高盛G10貨幣策略師Michael Cahill示警，由於瑞郎被視為避險貨幣，投資人可能在感到情勢不妙時大舉買進，帶動瑞郎大幅升值。

用於套利交易的貨幣突然大漲時，投資人可能因獲利縮水而迅速將其平倉，引發市場波動。8月初日圓大幅升值，即引發日圓套利交易大規模平倉，導致全球股市暴跌。

瑞郎曾於2015年發生單日暴漲逾20%的「黑天鵝事件」，當時也引起國際金融市場震盪。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Unsplash）