美國總統當選人川普大選前，接受網紅喬‧羅根（Joe Rogan）Podcast 節目採訪時，重申台灣搶走美國晶片生意，應向美國支付「保護費」論調，並批評拜登政府提供大筆補助，鼓勵他國半導體業者赴美設廠的《晶片與科學法案》太糟糕，因為只要對這些業者的出口產品加徵高關稅，就能迫使他們赴美設廠。
美國商務部11月15日宣布，據《晶片與科學法案》，補助台積電亞利桑那州廠66億美元一事敲定。外界解讀，拜登政府顯然希望趕在川普明年1月重返白宮前，盡快兌現《晶片與科學法案》補助支票。
但川普觀念，與其花錢補助他國業者赴美建廠，不如直接對出口商品加徵高關稅，業者為了規避關稅成本，就會自己去美國「自費設廠」。「你連0.1美元都不用付」，川普強調。
台積電已在美設廠，關稅只會讓情況變複雜
不過，川普動輒威脅對進口晶片加徵關稅，未必對美國有利。部分美媒質疑，此舉可能導致他國業者直接把關稅成本轉嫁給美國客戶（如輝達），壓縮獲利，對投資人最看好的人工智慧（AI）交易造成負面影響。
華府智庫「戰略與國際研究中心」（CSIS）資深顧問芮恩希（William Reinsch）表示，有人認為加徵關稅是迫使台積電赴美建廠的方法，但台積電「已經」在亞利桑那州設廠，關稅不會讓計畫進度加速，反而使情況更複雜。
美國國際貿易委員會2023年工作報告顯示，截至2021年，美國進口邏輯晶片（包括中央處理器和圖形處理器），有44%來自台灣。
有鑑台灣半導體供應鏈的重要性，產業研究機構Futurum Group執行長紐曼（Dan Newman）認為，川普的關稅威脅，比較像選舉時政治語言，不代表他真的會全面推動高關稅，「川普不太可能做出傷害經濟的事，因經濟是他的主訴求」。
川普把股市表現當政績，依漲跌調整政策方向
華爾街對川普上次任期的觀察，他向來把股市視為衡量執政成果的標準之一。「川普認為，股市表現是政績的重要一環」，財富管理業者Apollon Wealth Management投資長斯特納（Eric Sterner）說。
對川普而言，關稅是非常好用的談判工具，但若投資人以拋售股票回應川普關稅政策時，他就會迅速調整。摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）日前出席亞太經濟合作會議（APEC）時也表示，川普會希望避免關稅措施引發股市拋售。
川普競選期間揚言，將對所有國家進口商品，加徵10%~20%關稅，若是來自中國的商品，關稅加徵幅度高達60%。瑞銀（UBS）估算，前述關稅政策，恐使美股出現10%跌幅；巴克萊（Barclays）預估，標普500成分股企業2025年獲利，可能會減少逾3%。
值得注意的是，目前經濟情勢和2017年大不相同。當時聯邦資金利率落在0.5%~0.75%，目前是4.5%~4.75%，且自2022年底以來，標普500指數累計上漲逾五成，自稱「關稅人」的川普，要如何大打關稅戰同時，繼續做多股市？雖然川普高度重視股市表現，但他的干擾也是一大風險。
正如投資諮詢機構Siebert投資長馬利克（Mark Malek）所言，市場喜怒無常，若川普對市場反應太敏感，頻繁干預股市，恐怕會造成不利結果。
（本文由 財訊 授權轉載；首圖來源：Donald J. Trump）
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