美國新任總統川普即將上任，市場即將翻開新篇章，市場人士表示，回顧 2024 年，台股有高股息 ETF 資金浪潮簇擁，行情上半年一路向上，下半年才開始陷入高檔震盪；反觀債券 ETF，受市場預期降息行情的心理帶動，一整年持續有資金湧入，台股吹起降息風的下半年，更因為美國聯準會開始啟動降息循環，市場資金流入力道有增無減，整體債券基金資金淨流入幾乎大多數時候都維持在每週百億美元以上的高水位，甚至在 10 月 18 日當週改寫 2024 全年資金淨流入最高紀錄。
債市的火熱反映在受益人數的增加，根據集保中心截至 2024 年 12 月 27 日最新統計數據，債券 ETF（不含槓反型）受益人數來到 202 萬人，相較 2023 年底，大增 92 萬人，其中又以長天期公債最為明顯，顯示受到降息行情預期心理催化，長天期公債擁有高人氣，但若進一步觀察 2024 年受益人數增加最多的十檔債券 ETF，看到的現象卻是長天期公債的股價含息報酬不如預期，非投等債的表現反而比較好，為何美國聯準會啟動降息循環後，從長債賺到價差的期望未能實現？反而過去給人高波動風險印象的非投等債，在債市震盪時還給出正報酬？
以近一週、一個月、三個月、六個月股價含息報酬都在人氣 Top 10 債券 ETF 中居冠，甚至近一個月、三個月是唯一一檔正報酬債券 ETF 的凱基美國非投等債（00945B）來看，除了有高票息護體，加上存續期間偏短，受長天期公債殖利率彈升影響相對小，因此可以在殖利率彈升逆風中逆勢上漲。根據投信業者官網揭露，00945B 目前持有 140 檔債券，平均票息利率 7.85%，平均殖利率 7.5%，成分債平均存續期間 2.12 年。
凱基美國非投等債基金經理人鄭翰紘表示，長天期公債提供的債息相對低，資本利得在殖利率彈升時期也較難實現；考量川普政策影響，通膨上行風險升高，以及美國聯準會調高 2025 年底利率預測，在美國經濟前景持續強韌、債券違約率可望維持低檔的前提下，純粹投資美國企業美元債券，且排除 CCC 等級債券壓低企業違約風險的中短天期美國非投資等級債，在聯準會預防性降息期間，不失為兼顧放大債券報酬主要來源的票息收入，以及降低對存續期間曝險的債券投資好選擇。
（首圖來源：shutterstock）
科技新報粉絲團
加入好友
訂閱免費電子報
