全球晶圓代工龍頭台積電（TSMC）在全球人工智慧（AI）供應鏈中扮演關鍵角色，其優勢地位持續帶來豐厚回報。儘管地緣政治緊張局勢加劇，對全球晶片製造商構成風險，但台積電憑藉其主導地位，仍能有效應對潛在的干擾。
英國《金融時報》指出，台積電受惠於AI晶片需求不斷增長，以及客戶群持續擴大，這樣亮眼的財報表現，直接反映在股價上。台積電在台股市場去年勁揚90%，而其美國存託憑證（ADR）同期更飆漲103%，顯示全球投資人對台積電的濃厚興趣。
美日新廠成本上升，台積電毛利率承壓
然而，台積電的領先地位也使其容易受到地緣政治風險的影響。美國持續加強對中國晶片技術出口的限制，本週美國商務部更將27家中國和新加坡實體列入實體名單，並擴大了受影響晶片的範圍，特別是對做為AI晶片關鍵組件的特定類型記憶體晶片實施更嚴格的管制。
這意味著台積電可能需要實施更嚴格的合規措施，以確保晶片未被轉移至受限制的實體。此類控制措施可能增加成本，並使與部分客戶的關係複雜化。台積電也預期，由於美國和日本新廠的成本上升，本季毛利率將面臨壓力。
長期而言，在美國收緊限制的壓力下，台積電在中國市場的銷售可能受到影響。不過，分析師認為，這對台積電整體營收和前景的影響可能有限。近年來，台積電來自中國的營收持續下降，目前估計僅占其總收入的十分之一左右，相較去年第二季的16%明顯下滑。
地緣政治外交 vs. 技術能力，哪個更重要？
另一方面，美國仍然是台積電的重要市場。蘋果和輝達（NVIDIA）是其最大的客戶之一。去年第二季，北美地區占台積電總淨收入的65%。台積電也在美國投入巨資，包括在亞利桑那州投資650億美元的設廠計畫。
儘管如此，地緣政治因素仍可能對台積電的未來產生影響。隨著川普重返白宮，地緣政治外交對台積電的未來發展，與其技術能力同等重要。然而，基於台積電目前的成長率和強大的客戶基礎，預期其表現將持續優於同業。
總體而言，台積電在全球AI浪潮中持續展現強勁動能，但地緣政治風險仍是其未來發展的一大挑戰。台積電如何應對這些挑戰，將是市場持續關注的焦點。
（首圖來源：科技新報）
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