針對日前中國 AI 公司 Deepseek 發表推理模型 DeepSeek-R1，號稱在數學、程式碼及推理基準測試中，已經可以匹敵，甚至超越美國矽谷研發的模型，但是成本卻只要十分之一的事情讓全球科技界為之震撼，也讓在美股的台積電，輝達、博通等相關公司股價重挫。對此，前外資知名分析陸行之表示，建議不要把台積電跟輝達綁在一起看，要看成台積電的資源釋放。這樣的資源釋放情況，預計要等到2026年以後才會影響相關的訂單變化。
陸行之在個人Facebook粉絲專頁上表示，Deepseek 事件讓全球科技暨半導體板塊很慘烈，Nvidia 帶頭下殺 16.97%，結果做 AI ASIC 的博通跌的 17.4% 更慘。
陸行之指出，去年底就多次建議投資人不要把台積電跟 Nvidia 綁在一起看 （結果公司還是在法說會把自己跟 AI 綁死）。因為 Nvidia 營收占台積電營收不到 15%，占全球半導體營收不到 10%，Nvidia 死不代表台積電及費城半導體指數要跟著一起死。
Deepseek 事件後，陸行之反而看到各家客戶資源釋放，不會被 Nvidia 一家靠著半導體、模組、系統、軟體每個產業鍊關節都狠賺超過 80% 毛利率的公司綁架，資源釋放後，不會被 Nvidia 一家獨拿，這將結束這兩年一家吃肉，其他半導體公司只能喝湯的慘況。
陸行之強調，就 Nvidia 大客戶如 Open AI、Microsoft、Amazon、Google、Meta 而言，之前加碼下的 GB200/300/Rubin 單子短期也不可能大幅縮減，重新改變訓練方法也需要時間，大概率訂單調整會發生在 2026 及以後。到時候，說不定台積電的主力客戶又變成水果、博通數據中心的自研 AI ASIC 大單，換句滑雙板專業術語，短期觀察指標是看 Nvidia 及台積電 TSMC ADR 股價何時會上下體分離。
（首圖來源：官網）
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