春節連假九天，美股受到 DeepSeek 與關稅戰兩大利空影響，衝擊台積電 ADR 累積跌幅約 6%，專家預估台股今日開盤恢復交易將補跌，至少從封關的 23,525 點下跌約 500 點，面臨 22,998 點的季線保衛戰，但法人趕在開市前出具最新台積電報告維持「買進」評等。
台股農曆春節休市期間，美股歷經中國新創 DeepSeek 推出低成本的 AI 開源模型，以及川普政府喊話將對晶片課徵關稅的兩大利空，台積電 ADR 累積跌幅約 6%，專家預估，對照台股的台積電將修正約 70 元，衝擊新春開盤約 500 點左右。
法人趕在台股新春開盤前出具最新台積電報告，強調透過對供應鏈調查，DeepSeek 運算成本可能被低估，其所號稱 600 萬美元訓練成本是指特定模型，但並不包括試錯成本或支援特定用途的其他模型，因此整體成本應該較 DeepSeek 公開宣稱的金額更高。
法人指出，DeepSeek 號稱僅採用 H800 晶片存在爭議，根據研究調查，H100 和 H800 之間運算差距並不大，但受到拜登政府禁令延後效應影響，評估仍有部分高階晶片出口到中國，導致市場專家普遍認為 Deepseek 仍有採用其他高階晶片。
法人認為，台積電預計未來幾年人工智慧的年複合成長率將達到 45%，即使川普政府將重新檢視 GPU 出口管制，預估可能影響輝達及其供應鏈，但台積電經營純專業晶圓代工業務模式，沒有自家產品或晶片銷往美國，這部分是需要台積電的美國客戶與川普政府來協商解決。
法人強調，整體並沒有看到台灣半導體供應鏈有任何結構性變化，因此維持對台積電「買進」評等，因所有晶片都需要藉由台積電先進晶圓製程和先進封裝生產，而台積電 AI 加速器產品具領先優勢，隨著運算需求持續成長，儘管台積電股價短期將遇逆風，但仍持續看好後勢表現。
（首圖來源：科技新報）
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