陸行之：魏哲家說台灣研發中心做好製程送美國精進，美國可能會不爽

針對台積電董事長魏哲家在總統府召開記者會，說明加碼1000億美元投資美國的事項。前外資知名分析師陸行之就表示，魏哲家說明台灣研發中心與美國研發中心的差異，這個說的有點仔細，到時候被川爺及美國商務部聽到，可能會不爽。

陸行之在個人臉書粉絲頁表示，

1.到美國加碼投資主要是因為客戶要求，當然也是為了因為土地，水，電，人才。還說不是被美國政府逼著去的，這跟之前公司/張董/魏董不想去美國設廠說法大不相同，如果魏董講真的，那美國要求台積電投資/技轉阿斗的方案應該還沒討論完，因為免死金牌還沒拿到，台積電就先把貢品先進貢給天朝了。

2.說四年投了 1,650 億美元擴美國廠外，台灣投資計劃不變 （不知道台灣本來要投多少？），甚至還想加碼，看起來 2026/2027 年度全球資本開支肯定要超過 500 億美元；不相信？我們來個小學算術，今年台積電全球投資 380-420 億美元，假設美國本來 100-150 億美元，日本也有些，台灣至少要個 250 億美元，如果台灣以後每年保持 250 億美元 （沒有成長喔，每年就是 250 億)，日本 50 億美元 （看起來德國不能蓋了），美國本來要 100-150 億美元，現在美國廠每年再加個 250 億美元 (加碼 4 年 1,000 億美元） 變成 350-400 億美元，這樣不是要 250+50+375 億美元=675 億美元，輕鬆超過我之前預期的超過 500 億美元，怎麼算都是天文數字。如果是真的，台積電的 Capital density (Capex/sales) 應該會從之前預期的 35% 輕鬆超過 40%。Am I missing something? 還是台積電又開始看不到一片烏雲了 （根據這些 Nvidia/AMD/Google 做 AI 晶片的下單預測，其股價從高點已經大幅回檔)，以後兩年營收增長大幅超過市場的 1,339.6 億 (2026E, 19% y/y)，1,550 億 (2027E, 16% y/y)? 如果沒有，那 2027 年我期待的 30-40 元現金股利就免想了。

3.台灣研發中心 1 萬人，美國研發中心不太一樣是 1 千人，台灣研發中心弄好的東西，先轉到 mother fab 做精進，弄好後再轉到每個廠 （美國廠） 做精進，改設備，感覺台積電的 half node 部分都是 manufacturing fabs 的廠部研發改出來的。這個說的有點仔細，到時候被川爺及美國商務部聽到，可能會不爽，因為真正的研發中心外移美國才能讓美國半導體製造再次偉大。

(首圖來源：影像截圖)