腰斬 50% 也是正常波動，巴菲特：心理素質不強的人不適合投資

股市波動讓許多人擔憂自己的財務狀況，這時候可能需要一些過來人提供一些精神指引，這個人莫過於巴菲特與好友查理芒格，這些美國傳奇投資人都強調心理素質的重要性，如查理芒格過去曾說，若隨著股市波動浮沉，最後只能做一個平庸的人。

查理芒格在 2009 年接受 BBC 採訪時表示，長期持股的本質是，市場的正常波動代表長期持有者的股票會下跌 50% 左右。他說他與巴菲特這輩子遇見過三次，如果無法在偶爾的暴跌中保持自信，就不適合做普通股東，與那些能夠更理性地看待市場波動的人相比，最後只能得到平庸的結果。

2009 年金融危機就是其中一次，查理忙格當時受訪時回答，完全不擔心公司與投資，過去三次投資腰斬，每一次他們都會繼續投資股市，並相信美國企業將恢復獲利成長。金融危機時期波克夏海瑟威積極投資高盛、NRG 能源、卡夫亨氏、碧迪公司和通用電氣，股價暴跌讓他們抓住大量便宜貨。當年巴菲特的致股東信就直言，「大機遇難得。當下金雨時，要拿桶，不要拿頂針。」

股票下跌時保持冷靜

然而，股票市場的不確定和波動時期可能會令人恐懼。巴菲特在 2017 年致股東的信中寫道，根本無法預測股市在短期內會下跌多少。無論下跌幅度是溫和而短暫的，還是看似漫長而痛苦的，對個人投資者來說，訊息都是一樣的，就是堅持長期計畫並繼續投資。他將經濟衰退視為「非凡的機會」，因為從歷史上看，市場恢復上升軌跡所需的時間從來都不長。